10月8日，平安集团旗下的投资理财平台陆金所向美国证券交易委员会(SEC)公开递交招股书，寻求在纽交所上市。自2014年便陆续有IPO上市的传闻，6年过去，陆金所终于赴美上市，尘埃落定。
陆金所，即上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，于2011年在上海注册成立，是中国平安旗下成员之一，总部位于国际金融中心上海陆家嘴。
陆金所控股此次IPO暂未定价，融资额度也暂未确认，其招股说明书披露的1亿美元仅是例行披露的占位符，不代表本次IPO的实际融资额。但根据此前市场传闻，陆金所控股此次IPO将募集20亿美元至30亿美元。若据此传闻，陆金所控股此次IPO集资目标超过了今年上半年赴美上市的达达（3.68亿美元）、理想汽车（9.5亿美元）、小鹏汽车（15亿美元）等国内其他公司，将成为今年在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美股迄今为止最大的金融科技IPO。
IPO进程终落定
作为平安集团旗下首家孵化的金融独角兽，陆金所多年前就已有传闻筹划上市，其上市时间也一直备受业内关注。
《每日商业报道》整理发现，2014 年 5 月，当时就传言陆金所将分拆上市，其估值高达千亿元。2015 年 12 月，陆金所董事长计葵生首次回应称，陆金所最快将于 2016 年下半年在港上市。2016年3月，平安集团2015年度业绩发布会上，集团总经理任汇川透露，陆金所将不早于当年下半年启动上市计划；同年5月，计葵生在接受彭博社采访时表示，由于市场动荡和监管问题，陆金所IPO（首次公开招股）可能将推迟到2017年。
此后的上市传闻，陆金所再也没有正面回应。直到 2019 年 3 月，陆金所大股东平安集团称，陆金所目前资金充足，暂时没有急迫的IPO压力。面对舆论不时的上市追问时，陆金所的回应均是“不予置评”。
过去5年，中国一批P2P网贷平台及金融科技公司赶赴海外上市，宜人贷、拍拍贷、信而富等网贷平台都实现了海外上市，然而已完成C轮融资的行业老大陆金所，上市之路却一直在准备当中。
事实上，陆金所的IPO进程受限于诸多现实考量，《财经》杂志报道称，陆金所之所以迟迟未上市，一方面是网贷监管政策不明，相关业务是否合规无法明确；另一方面，转型路径未明，使得IPO的进程难以确定。
如今已定义为“技术驱动型个人金融服务平台”的陆金所，曾在P2P行业占下龙头位置。但自发布网贷监管“三降”要求，国内的P2P公司便纷纷开始了P2P业务的清理，陆金所在上市前必须要完成对其网贷业务的存量清理。
中泰证券研报指出，申请消费金融牌照是网贷平台转型的可行方案，而牌照迟迟未落地，影响了陆金所上市进程。今年4月，由陆金所控股关联公司持股70%的平安消费金融公司开业，被市场认为扫除了其上市的最为重要的一道“持牌”障碍。
P2P巨头转型上岸
所谓“三降”，是指有关部门要求P2P平台压降存量业务规模、出借人数量、借款人数量。为响应这一要求，陆金所控股的业务结构也产生了较大调整。
2017年下半年，在财富管理业务方面不再提供B2C产品；2019年8月，在零售信贷业务方面不再提供P2P产品，同时停止利用P2P投资者的资金作为零售信贷业务的资金来源。截至2020年6月30日，P2P产品客户资产占比下降至12.8%， 2020 年的贷款资金来源中，不再有P2P投资者的资金。
此外，《每日商业报道》还注意到，陆金所控股的网贷存量资产已由2017年的3364亿元降至478亿元，业务总占比从2017年的72.9%降低到当前的12.8%。由于P2P产品最长期限为3年，陆金所最后的存量P2P产品到2022年到期。
清退P2P业务无疑对陆金所产生了一定影响。招股书中显示，由于陆金所在2019年8月份彻底退出P2P业务，客户资产管理规模和资产管理服务费相应降低，市场营销费用逐渐升高，2019年上半年资产管理费为15亿元，而2020年同期仅为7亿元人民币，这是技术平台收入占比降低的重要原因。
然而，即便面对业务调整，加之2020年爆发的新冠疫情，陆金所仍然保持了营收增长的趋势，“去网贷”的转型也让此次上市更加从容。有互联网券商表示，上市说明陆金所通过了监管和市场的考验。
陆金所能够在P2P监管风暴中平稳着陆，也与中国平安的支持分不开，背靠平安为其带来了不少发展红利。招股书披露，平安集团持有陆金所控股42.3%的股份。通过与平安集团紧密的商业关系，陆金所可以接触到平安集团约2.1亿高质量金融客户，这对其业务增长有巨大帮助。
虽然如此，日后的新规落地与市场竞争只会带来更大的风和更急的浪，招股书中，陆金所对有关风险因素的说明长达60页。上市不是终点，陆金所仍面临着重重考验。
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撰文✎刘向南
编辑✎刘致文
文章部分配图来自网络
