11月22日，在《每日经济新闻》主办的“2024中国资本市场高质量发展峰会”上，长江证券总裁刘元瑞以《循新而行 向质以进》为题，发表了精彩演讲。演讲中，刘元瑞对比了国内外资本市场中长期发展趋势，呼吁市场参与者更关注长期投资价值，共同推动市场的平稳健康发展。
新兴产业在资本市场支持下飞速发展，市场结构正发生变化
刘元瑞指出：“金融市场的短期走势常常受到关注与讨论，但实际上，对短期的市场动向做出准确判断几乎是不可能的。面对资本市场的复杂性和不确定性，作为金融行业的从业者，更应聚焦于资本市场中长期发展趋势的探讨与分析。”
刘元瑞提到，近年来由于市场行情走弱，许多基金的净值受到较大影响，对资本市场的批评声音开始增多，对资本市场是否发挥了本职功能也出现了一些质疑。“但事实上，金融支持实体经济已经成为行业内的共识。当然，如何更好地实现这一目标，需要通过深入研究和实践来共同探索。”
在演讲中，刘元瑞分享了他对全球经济体，特别是中美日三国资本市场的观察与思考。
他指出，通过历史比较和国际比较的方法，可以更好地理解不同国家和地区资本市场的特点和发展路径。“例如，将中国与1995年左右的日本进行对比，可以看出中国资本市场消费行业的显著增长，同时金融和能源行业的比重逐渐下降，体现出我国与日本相似的经济结构转变。而欧洲市场则呈现出较为稳定的特征，其市值最大的公司多集中在制药、电子和奢侈品等行业，是其经济比较优势的体现。”
谈及中国资本市场的现状，刘元瑞指出，目前A股市场的主要成分仍然是大型央国企。然而，随着部分民营企业的崛起，中国资本市场的结构正在发生变化。这些公司在资本市场的支持下迅速成长，展示出中国企业在新能源和高科技领域的强大竞争力。
“但与美国相比，美国市场仍拥有更多的大市值公司，且这些公司的市值远超中国同类企业。例如，美国的科技巨头市值均超过万亿美元，而中国目前还没有达到这一水平的公司。这反映了中国资本市场在培育世界级企业方面的不足，但也看到了积极的变化趋势。”刘元瑞表示，“我国近期出台了一系列政策措施，旨在促进资本市场健康发展，包括提高上市公司质量、完善退市机制、鼓励并购重组等。这些措施的实施将有助于提升市场的整体质量和透明度，增强投资者信心。中国可以在未来几年内加速科技产业的发展，为推动资本市场的健康发展打下良好基础。”
呼吁投资者支持能够带来长期价值的投资策略
在交易制度、投资者行为等方面，刘元瑞也分享了他对中国与海外市场差异的研究。
他认为，中国市场的波动性较大，尤其是小市值公司波动更大，一定程度上影响了投资者长期持股的信心。“尽管如此，公募基金等机构投资者在研究实力和市场理解方面仍然具有明显优势。我们经常看到，指数的年线与基金的净值长期来看是逐步上升的趋势，但很多个人投资者却感觉不赚钱，主要原因在于市场的波动性。”
刘元瑞呼吁市场参与者理性看待市场的波动，同时更加关注长期的市场价值。“随着市场结构的优化和交易制度的完善，中国资本市场将迎来更加健康和可持续的发展。这不仅需要市场参与者的共同努力，也需要监管部门的支持和引导，共同推动资本市场更为平稳地运行，展现中国经济转型的活力，从而吸引越来越多长期资金进入市场。相信只要坚持正确的方向，中国的资本市场必将迎来更加辉煌的未来。”
金融行业发展应以支持实体经济为前提
作为一名资深的券商从业者，刘元瑞也分享了他如何看待金融企业在资本市场发展中的角色这一议题。
他强调，在服务资本市场发展大局中，金融行业的发展应以支持实体经济为前提。“资本市场在服务新质生产力、服务高质量发展的过程中发挥着不可替代的作用，尤其是在支持科技创新方面。通过提供资金支持和风险管理工具，资本市场可以帮助高科技企业克服成长过程中的各种挑战，最终成长为行业领导者。中国金融行业也应围绕这两大主题展开工作，面对市场的不确定性和挑战保持定力，提升产业研究与风险定价能力，坚持服务实体经济的根本宗旨，为中国资本市场的高质量发展贡献力量。”
封面图片来源：每日经济新闻 张建 摄
