随着年报的披露，去年一整年的成绩单被曝光在聚光灯下。
投资者也一直在猜测，在主管部门要求上市公司加强分红的政策背景下，天津银行是否会改变其分红政策，成为关注的焦点。
终于，三年未分红的天津银行改了，2023年要分红了。尽管从年报数据上来看，天津银行在经营上仍面临诸多挑战。例如投资收益的不稳定性、盈利能力的下滑、资产质量的波动、资本充足率的偏低等。
提醒投资者注意的是，持续经营业绩的好坏还是印证那句老话，“万丈高楼平地起，打好地基很关键”。
投资收益是“大功臣”
年报显示，截至2023年年末，天津银行的资产总额为8407.71亿元，较上年末增长796.89亿元，增幅达到10.47%；客户贷款及垫款总额为4074.51亿元，较上年末增加600.22亿元，增幅达到17.28%。负债总额达到7757.42亿元，较上年末增长了752.78亿元，增幅达到10.75%；客户存款总额达到4506.86亿元，较上年末增长了529.21亿元，增幅达到13.30%，资负规模稳定扩张。
报告期内，天津银行实现营业收入164.56亿元，同比增长了6.97亿元，增幅为4.42%；实现净利润37.67亿元，同比增长了2.04亿元，增幅为5.72%，实现营收、净利双增长。不过，从增速上来看，天津银行2022年营收、净利增速分别为-10.94%、10.85%，天津银行在2023年营收增速转正，但净利润增速却环比下滑。
首先，从营收结构来看，利息收入是天津银行的营收支柱，但2023年该行的利息收入上的表现，却有些不尽如人意。
2023年，天津银行全年实现利息收入312.12亿元，同比增长8.27亿元，增幅为2.72%；全年利息支出197.92亿元，同比增加8.79亿元，增幅为4.65%。小幅增长的利息收入并无法缓解利息支出的扩增对收益的拖累，天津银行全年实现净利息收入114.20亿元，同比下降0.53亿元，降幅为0.46%。
在非利息收入中，手续费及佣金收入为20.85亿元，同比下降0.50亿元，降幅为2.35%；手续费及佣金支为5.14亿元，同比增长0.66亿元，增幅14.77%。手续费及佣金收入下降而支出增长，使得天津银行的手续费及佣金净收入同样出现下滑仅实现15.70亿元，同比下滑1.16亿元，降幅6.90%。
在净利息收入、手续费及佣金净收入双双承压的情况下，天津银行实现投资收益29.26亿元，同比增长13.41亿元，增幅达到84.58%，贡献营收占比有10.06%增长至17.78%，成为拉动天津银行业绩增长的“大功臣”。
虽然天津银行实现业绩双增长，但其盈利能力却有所下降，经营成本有所提升。
年报数据显示，2023年天津银行除了净利差较年初增长0.02个百分点至1.75%，平均总资产回报率较年初下降0.01个百分点至0.47%，平均权益回报率较年初下降0.03个百分点至6.00%，净利息收益率下降0.05个百分点至1.65%，成本收入比较年初增长0.76个百分点至27.68%，整体盈利水平仍有待提升。
在资本充足方面，截至2023年年末，天津银行资成本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.64%、10.83%和9.80%。其中，一级资本充足率较年初增长了0.44个百分点，资本充足率和核心一级资本充足率分别较年初下降了0.16和0.58个百分点，资本充足率有所下滑，且均低于《2023年商业银行主要监管指标情况表》中15.06%、12.12%和10.54%的同业指标。
第三季度业绩影响大
整体上来看，天津银行全年的营收、净利润保持增长的态势。但从单季度来看，其业绩起伏波动较大。
根据数据显示，天津银行今年第一季度实现净利润10.43亿元。上半年实现净利润8.36亿元，同比下降21.92亿元，降幅达到72.39%。第二季度天津银行亏损2.07亿元净利润，但就在第三季度，天津银行竟然从第二季度的亏损状态扭转为盈利达25亿元的状态。
前三个季度，天津银行实现净利润33.31亿元，同比增长1.83亿元，增幅为5.81%。第三季度单季度实现24.96亿元的净利润，相比第二季度增长了27.03亿元。
第三季度业绩波动较大的原因从数据上来看，是因为第三季度受投资收益增长、减值损失减少。
从投资收益上来看，2023年全年天津银行的投资收益实现29.26亿元，第三季度单季度天津银行实现投资收益5.16亿元，同比增长1.35亿元，增幅达35.55%，较上年同期增长幅度较大，占据全年投资收益的17.63%。
另一方面，2023年全年减值损失支出77.70亿元，而半年报显示，在2023年上半年，减值损失支出就已经达到51.71亿元，占据全年减值损失支出总额的66.55%；三季度单季度减值损失6.32亿元，仅占总额的8.14%，同比减少22.94亿元，降幅78.40%。三季度单季度的净利润占全年的比重、高达66.26%。
在第四季度单季度，天津银行的净利润增长就似乎回归平稳，实现净利润4.35亿元，同比增长5.00%。虽然业绩相对于前三季度平稳，但第四季度的投资收益确实是大幅增长的，第四季度的投资收益为11.45亿元，同比增长，占2023年全年投资收益的39.14%。
从全年的投资收益上来看，天津银行的投资收益增速甚至高于股份制大行。天津银行在年报中表示，“天津银行的投资收益为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具投资收益，包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券投资、基金、资产管理计划及信托计划和理财产品的收益以及交易性金融负债的支出。”而出现投资收益大幅增长，主要是“由于本行积极拓宽非息收入来源，提升投资收益水平”。
简单点说，就是年报中披露的投资收益并不单单只有投资产生的，还包括了公允价值变动。但这部分公允价值变动带来的收益仅仅只是纸面上的一个数据，并不产生现金流。而且，天津银行也并未在年报中披露该部分的公允价值变动带来的收益情况。
对于国内的商业银行来说，基本上的经营支柱都是依靠利息，投资收益仅能解一时的燃眉之急，并不稳定。2019年-2023年，天津银行的投资收益分别为14.3亿元、17.38亿元、23.4亿元、15.85亿元、29.26亿元。虽然在持续增长，但是并不稳定。
不良高于行业平均
虽然全年的业绩表现尚可，但天津银行的不良率是一直居高不下，且高于行业的平均水平。
截至报告期末，天津银行的不良贷款率为1.67%，较年初下降了0.14个百分点，资产质量有所好转；拨备覆盖率为167.86%，较上年末上升了0.74个百分点。
这两项数据对比《2023年商业银行主要监管指标情况表》中的1.59%和205.14%，不良率整体仍然高于同业银行，在风险抵补能力上也比同业银行更具风险。
《商讯·公司金融》注意到，因为资产减值损失的大幅波动，2023年内天津银行的不良率整体波动也比较显著。
回看半年报中，天津银行的不良率为2.21%，较年初增长了0.40个百分点，而到了年末又下降至1.67%，半年时间下降了0.57个百分点；不良贷款余额也由上年末的62.99亿元增至半年报中的84.75亿元，到年末又减至68.16亿元。
从贷款五级分类来看，天津银行的正常类贷款为3883.27亿元，占全部贷款的95.31%，较半年报占比增长1.47个百分点；关注列贷款为123.08亿元，占全部贷款的3.02%，较上半年报占比下降0.93个百分点；次级类贷款为48.53亿元，占全部贷款的1.19%，较半年报占比下降0.50个百分点；可疑类贷款为10.35亿元，占全部贷款的0.25%，较半年报占比下降了0.20个百分点；损失类贷款为9.28亿元，占全部贷款的0.23%，较半年报下降了0.02个百分点，资产质量较半年报中有较好的改善。
从产品类型来看，截至2022年年末、2023年6月末和2023年年末，天津银行的公司不良贷款金额分别为38.94亿元、59.30亿元和40.97亿元，不良率分别为2.10%、2.56%和1.49；个人不良贷款金额分别为24.05亿元、25.46亿元和27.19亿元，不良率分别为1.95%、2.05%和2.46%。可以看到，天津银行的个人贷款不良率依旧呈现增长趋势，不良率的下行主要和公司贷款不良率下降有关。
从公司不良贷款行业分布来看，半年报中天津银行的不良贷款前五大行业分别为租赁和商务服务业、房地产业、批发和零售业、制造业和电力热力燃气及水生产和供应业，其不良贷款金额分别为19.32亿元、16.22亿元、9.91亿元、4.97亿元和3.28亿元，分别占公司不良贷款的32.6%、27.3%、16.7%、8.4%和5.5%，不良率分别为2.90%、5.11%、5.25%、2.11%和8.90%。但截至2023年年末，这五大行业的不良贷款金额分别为4.17亿元、3.37亿元、12.07亿元、9.72亿元和3.37亿元，不良率分别为0.49%、1.09%、4.69%、4.96%和8.74%。
从数据不难看出，天津银行的租赁和商务服务业、房地产业两大半年报中的不良“巨头”在2023年下半年的变化尤为明显，分别较半年报下降了15.15亿元和12.85亿元，不良率分别下降了2.41和4.02个百分点。
分红与不分红的理由，不充分？
业绩不错的天津银行也打破了三年未分红的“魔咒”。
年报显示，结合业绩经营表现，天津银行董事会已拟定并审议通过2023年度分红预案，每10股现金分红1.2元，将待股东大会审议通过后实施。
众多投资者猜测，这也是“棒子要落下来了”，才舍得分红吗？。因为今年三月初证监会明确表示，“要对多年不分红，或者分红比例偏低的公司，将区分不同情况采取硬措施”。
据了解，天津银行自2020年5月21日完成年度分红后，连续三年未曾分红，这在银行股中较为少见，一直被人诟病，也引起了投资者的不满。如今，该行终于在2023年重启分红。
对于三年未分红的原因，天津银行解释称，不分红是为了满足监管要求、增加资本实力、应对经济发展不确定性，并促进长期稳健发展。
持股股东或对天津银行不分红的说辞，似乎并不满意，2023年初，天津银行4家国资股东辰锋电力公司、天津三源电力实业公司、天津三源电力集团、天津三源电力投资曾计划转让合计242万股股份，转让底价合计约1422万元。同年8月，中国铁路物资天津公司挂牌转让天津银行约115.78万股股份（0.019%股权），底价为625.77万元。
这或是股东对于天津银行“你赚钱了却不给我分红，不让我看到回头钱”的实质性抗议吧！
从数据上来看，2020年至2022年天津银行的归母净利润分别为43.08亿元、31.96亿元和35.65亿元，合计积累利润110.69亿元，但仍然三年未进行分红。其2022年年报中，天津银行就曾以“为持续满足监管要求同时增加本行资本实力，应对经济发展不确定性，促进企业长期稳健发展”为由，并未向全体股东派发2022年末股息。
值得注意的是，天津银行的公司章程中，罗列了五种减少分红或不分红的情况，分别是资本充足率不符合监管要求或偿付能力不达标的；公司治理评估结果低于C级或监管评级低于3级的；贷款损失准备低于监管要求或不良贷款率显著高于行业平均水平的；本行存在重大风险事件、重大违法违规情形的；国务院银行业监督管理机构及其派出机构认为不应分红的其他情形。
而2023年，尽管天津银行终于进行分红，但从年报数据不难看出，实际上在2023年该行的三大资本充足率整体仍旧呈现下滑趋势，盈利能力也并不理想，资产质量和风险抵补能力还远低同业银行，在这种情况下开展分红，或在一定程度上致使天津银行的资本约束增加。这是否反证此前不分红的理由并不充分？
