日前，上海太和水环境科技发展股份有限公司（以下简称：上海太和水）首发申请获证监会通过，将于上交所上市。
上海太和水成立于2010年，总部位于上海市，是一家专注于黑臭水体治理与水生态修复的国家高新技术企业。业务涵盖河湖水生态修复、城镇黑臭水体治理、农村水环境治理、饮用水源地治理、中水深度净化等领域。
在水环境生态治理行业发展广阔背景下，上海太和水发展前景向好。《商讯·公司金融》研究发现，不仅上海太和水此次募资规模远超其总资产，而且，其并不能满足高新技术企业评定标准。另外，上海太和水为员工缴纳社保的数据存在疑问。
研发人数并未达标
上海太和水主要采用生物-生态方式对富营养化水体进行水环境生态修复与构建，已形成集“水生态修复技术研发→水生态勘探、规划、设计→工程施工→水下森林系统稳定、调控→水生态维护”为一体的完整产业链，能够为客户提供整体水环境修复和生态建设解决方案。
其核心竞争力在于技术能力及专业服务水平，拥有一项国际发明专利、57 项国内专利（其中发明专利 8 项），一项水利部重点推广技术，并有两项技术入 选“雄安新区水资源保障能力技术支撑推荐短名单”，具有一定行业技术的独特 性和领先性。其研发团队，形成了以实际控制人、董事长何文辉教授为核心的独立研发团队，研发技术人员共计50人，其中博士2名、硕士16名。
《商讯·公司金融》发现，上海太和水为高新技术企业（证书编号：GF201831001878），享受税收优惠，报告期内，上海太和水所得税税率15%计缴企业所得税。
根据《科技部 财政部 国家税务总局关于修订印发<高新技术企业认定管理办法>的通知》（国科发火〔2016〕32号）的规定，企业近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实际经营时间计算，下同）的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合如下要求：
1. 最近一年销售收入小于5,000万元（含）的企业，比例不低于5%；
2. 最近一年销售收入在5,000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%；
3. 最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。
其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。
报告期内，上海太和水的研发费用分别为999.29万元、1102.32万元、1564.71万元、1143.67万元，占营业收入的比例分别为 5.33%、4.01%、4.79%和5.88%。研发费用主要为研发部门人员职工薪酬。
从数据中可以看出，上海太和水的研发投入满足高新技术企业研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例的要求。但高新技术企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%。根据招股书显示，截至报告期末，上海太和水共有员工943人，研发人员为50人，研发人员数量占员工总数的比例5.30%。显然，研发人数未能满足高新技术企业认定要求。这不禁让人认为上海太和或存在骗取国家税收优惠的嫌疑。
为员工缴纳社保数据存疑
招股书显示，2016年-2019年6月末，上海太和水缴纳社会保险的人数分别为785人、973人、846人、872人。
但《商讯·公司金融》在国家企业信用系统公示系统查询显示，上海太和水2016年末至2019年末缴纳社保的人数分别为148人、161人、287人、372人。
同时，从企查查上查询到的数据也显示2019年企业自主公示的财报中参保的人数为372人。
为何两处披露的信息中公司缴纳社保人数有如此大的差异？若国家企业信用信息公示系统与企查查显示的数据是正确的，那就意味着2016年至2019年，上海太和仅给17%-40%的员工缴纳社保，未能履行保障员工权益的义务。
若招股书中的数据是正确的，那此前上海太和水在国家企业信用公示系统里公布的年报则是虚假的。那表明上海太和水此前存在虚假陈述的嫌疑。
《商讯·公司金融》就此问题函至上海太和水，但截至发稿前，尚未得到任何回复。
另外，上海太和水的实际控制人何文辉在招股书中出具承诺函称，截至本承诺函出具之日，发行人、发行人的分支机构及发行人控制的子公司 未因社会保险金及住房公积金缴纳的相关事宜受到社会保障部门、住房公积金部门的行政处罚,亦未因该等事宜与其员工发生任何争议、纠纷。
并且表示，若今后上海太和水及其子公司在未来应国家有权部门要求或决定需为其员工补缴社会保险金、住房公积金或因缴纳社会保险金、住房公积金不符合相关规定而受到任何罚款或损失，相关费用和责任由其全额承担。
上市融资额超总资产
招股书显示，上海太和水本次拟募集资金9.68亿元，将用于补充工程施工业务营运资金、总部运营中心及信息化建设等项目。
《商讯·公司金融》注意到，报告期各期末，上海太和水的总资产分别为 3.68亿元元、5.11亿元、8.41亿元和8.53亿元。
上海太和水本次募集的资金已超过其自身总资产。
有投资者表示，虽然，报告期内，上海太和水的货币资金分别为1.10亿元、1.76亿元、4.14亿元、2.04亿元，银行存款分别为1.09亿元、1.74亿元、4.08亿元、1.92亿元，无短长期借款。但超过自身总资产的上市融资，还是觉得上海太和水的生意盈利不是太理想。
另外，报告期内，上海太和水的营业收入分别为1.87亿元、2.75亿元、3.26亿元、1.95亿元，归属净利润分别为0.38亿元、0.66亿元、0.90亿元、0.43亿元。
