10月15日，中国最大“10元店”名创优品正式登陆纽交所，股票代码为“MNSO”。
挂牌上市首日开盘价报24.40美元/股，较IPO发行价20美元上涨22%，但随后涨幅一路收窄，临近尾盘更是出现股价的小幅跳水，最终收涨4.35%，报20.87美元，市值63.4亿美元。
此次纽交所上市后，名创优品创始人叶国富持股比例为72.5%，投资发展中心副总裁、名创优品中国区副总经理李敏信持股4.6%，外部投资人高瓴资本与腾讯均持股4.8%。
《每日商业报道》了解到，名创优品虽然主攻底线城市的下沉市场，加盟费并不低；同时在其在一二线城市的拓展似乎也有一定的成效，但在产品保持低价的同时，质量并不完全让消费放心。
10元店的生意
名创优品总部位于中国广州，前身为“哎呀呀”的名创优品成立于2013年，是一家销售文具、礼品、个人护理等产品的日常用品零售商，目前在全球拥有4200家门店。其中，中国境内拥有2500家门店，令人意外的是，“十元小店”在海外80多个国家有1680家门店，可以称得上是成功出海。
持续看好下沉市场的名创优品的高管，在谈到未来发展策略时也多次提到，“将抓住低线城市的机会，提高整体渗透率”；不过，可能是品牌力的加持，在加盟费上，名创优品并不便宜。
据《每日商业报道》了解，即使在三线城市，加盟费都已经高达140万元，这一数据在一线城市则高达185万元。对比罗森、全家等便利店加盟费也不过80-100万元。而签约给到加盟商分成为38%，后者则高达80%，即便如此，还是有不少投资人趋之若鹜，或许也是因为看好其商业模式。
名创优品的设计、研发、供应链等核心环节均由自己掌握，门店租金、装修等则交给加盟商负责，这就是所谓的“轻资产”模式。名创优品的第三加盟商经营店铺占比高达96%，直营店占近4%。所有商品都由名创优品统一配货，加盟商需支付名创优品的授权费用和货品保证金。
招股书显示，2019年名创优品全年GMV达到190亿元。2019财年（2018年7月至2019年6月），名创优品营收93.9亿元，亏损2.9亿元；2020财年（2019年7月至2020年6月）收入89.8亿元，同比下降4.4%，亏损2.6亿元。
在2020财年（2019年7月-2020年6月）名创优品营业收入为89.79亿元。其中，受全球疫情影响较2019财年（2018年7月-2019年6月）93.95亿元营业收入同比下降4.4%，调整后的2020财年净利润为9.708亿元，同比增长11.7%。 与此同时，名创优品2020财年毛利润为27.32亿元，相比2019财年的25.11亿元增长8.8%；2019财年毛利率为26.7%，2020财年增至30.4%。
有人猜测名创优品在上市后，商品价格会进行调整并且上浮。对此，名创优品执行副总裁兼首席财务官张赛音对媒体表示，由于名创优品的宗旨是优质低价，上市后不会改变定价的策略，预计未来毛利不会有大的变化。
此外，招股书显示，本次募集的资金将被用于扩大门店体系、投资仓储与物流以及完善数字化运营系统等。
“三高三低”的经营策略
产品的“低价”这个标签对于名创优品来说，就是悬在空中的一把双刃剑。区别于传统零售店，名创优品自诞生以来就以“低价优质”为核心，叶国富曾将其归为“三高三低”的模式，即“高颜值、高品质、高频率、低成本、低加价、低价格”。对于三四线城市的小镇青年而言，“性价比”无疑是其选择产品的首要标准，因此价格低并不成为名创优品的劣势。
但是在一、二线城市中，名创优品却被称为低配版“无印良品+优衣库”，看来“三高三低”给消费者形成的印象并不理想。当然，名创优品仍坚持高速翻新产品库并且和大牌IP合作，“三高”的策略还是要持续的。
目前，名创优品拥有超过8000个核心SKU，涵盖生活家居、电子电器、纺织品、包袋配饰等11个品类。并且，名创优品结合了“每7天上100款新品”的高频上新战略。
此外，名创优品还与众多知名IP联名，也逐步让其进入了更多消费者的选购清单中。据悉，名创优品相继与Hello Kitty、三丽鸥、漫威、迪士尼等热门IP合作推出化妆品、玩偶和日用品等，都受到了不错的反响。
《每日商业报道》走访了位于静安寺地铁站通道的名创优品门店，发现琳琅满目的商品确实吸引了不少年轻顾客。看来，“三高三低”策略在一二线城市仍然有消费者认可。
问及选择名创优品的原因，有顾客表示：“商品样子就蛮好看的，而且价格也便宜，就算是淘宝网购也差不多这个价格，还不如在线下店就买了，还能挑挑捡捡。”《每日商业报道》注意到，从最早的主打文具和日用百货，名创优品已经衍生出更多品类。最早的小零食只占了一个货架，现在却已经和化妆品占了两个正对门口的大货架。
产品质量难以保证？
如何做到又便宜又好、如何保证质量和产品安全？这也是对名创优品经营水平的考验。
有消费者对《每日商业报道》表示，“我通常都是买些日用小商品、拖鞋、湿纸巾什么的，吃的东西我还没有买过。那些小零食看起来也没什么牌子，不知道好不好吃。”
《每日商业报道》了解到，消费者的担忧不是多于的。近年来，名创优品也多次出现商标产品抄袭以及质量问题。9月23日，也是名创优品递交招股书的前一天，上海药品监管局公布公告显示，由名创优品代理经销的“一步可剥指甲油”，检出2B类致癌物三氯甲烷超出国家标准限值1472倍。此前的4月，根据广东省药监局公布的行政处罚决定书显示，名创优品售卖的“MINISO雨后茉莉香水”被检测出邻苯二甲酸二异辛酯(DEHP)超标。
在低价零售赛道竞争日趋白热化行业背景下，名创优品必须首先守住“极致的性价比和高频上新”的竞争优势，而能否保持住“物美”与“价廉”的平衡，也将决定名创优品能否继续撑起巨大的零售网络。
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撰文✎王路
编辑✎刘致文
文章部分配图来自网络
