近日，江苏天元智能装备股份有限公司（以下简称天元智能）更新招股书。
2016年5月，天元智能完成新三板挂牌，此次上交所IPO拟募资5.49亿元，主要用于投资包括蒸压加气混凝土成套装备建设项目、高端加气混凝土生产线成套智能化技术改造项目、新建研发测试中心项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。
业绩持续增长
天元智能的前身是林机三厂（常州林业工程机械实业公司机械三厂），后于1999 年改制成为天元有限，2015年再次变更设立了如今的股份公司。
早年，林机三厂主要经营林业机械配套产品，为天元智能积累了机械装备零部件的分解设计、加工制造等经验，1996 年，天元智能与常州建材研究设计所和北京建都研究设计院联合完成了国内首套空翻分步式蒸压加气混凝土装备核心工段的制造，产品范围拓增蒸压加气混凝土装备业务领域。
招股书显示，目前，天元智能主要从事蒸压加气混凝土装备的生产与销售，是为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业，提供生产装备及自动化整线解决方案。
2019年-2021年及2022年1-6月报告期，天元智能的营业收入分别为7.04亿元、7.48亿元、11.14亿元和5.01亿元，净利润分别为4225.36万元、6849.86万元、8135.38万元、3050.10万元，营业收入和净利润保持增长。
报告期内，蒸压加气混凝土装备业务是公司最主要的收入来源，该部分的销售收入占主营业务收入的比例分别为 71.52%、71.53%、73.97%及 83.97%。
从经营的毛利率情况看，天元智能各期的主营业务毛利率分别为 16.32%、17.97%、14.97%和13.61%，波动较大。
对于蒸压加气混凝土装备业务的毛利率波动，天元智能解释称，该装备为定制化产品，在市场化定价基本策略上，结合自身生产能力、产品性能参数等因素，并通过与客户协商最终确定产品销售价格。另外，蒸压加气混凝土装备的主要原材料有钢材、结构件、电机减速机、硬件系统等，其中钢材、结构件等均与钢材价格密切相关。
天元智能表示，2020 年蒸压加气混凝土成套装备毛利率较2019 年度提高2.94%，主要系生产线单线的销售均价上升所致。2021 年度蒸压加气混凝土成套装备的销售均价较 2020 年度上升 6.12%，但由于2021 年度钢材等原材料价格大幅上涨，导致成本的增加速度远高于销售价格的增加，因此毛利率有所下降。
竞争对手实力不俗
值得注意的是，国内蒸压加气混凝土装备行业的生产厂家较多，但具备完整加工能力的企业并不多，在中高端市场集中度较高，基本被天元智能、科达机电等少数几家公司所垄断。
科达机电为上市公司科达制造控股子公司，拥有科达新铭丰品牌产品，主要从事墙材机械装备（蒸压加气混凝土整线装备）的制造及销售，与天元智能形成直接竞争关系。科达制造与天元智能可比的业务板块为其建材机械业务，包含建筑陶瓷机械、墙材机械等，与天元智能形成直接竞争的为其墙材机械产品。
每日商业报道（www.bizvcw.com）注意到，天元智能的蒸压加气混凝土成套装备的销售均价与科达机电较为接近，可前者的毛利率却低于后者相似业务的毛利率。
招股书显示，2019年-2021年及2022年1-6月，天元智能的蒸压加气混凝土装备每条生产线的平均销售单价为1508.59万元/条、1652.15万元/条、1689.08万元/条、1909.44万元/条；2019年和2020年科达机电的平均销售单价为1576.94万元/条和1676万元/条，两者销售单价相近。
而2019年-2021年及2022年1-6月，科达制造建材机械装备产品的毛利率分别为24.66%、22.43%、20.49%、25.49%。
对此，每日商业报道（www.bizvcw.com）发函至天元智能，截至发稿，尚未得到回复。
产品客户变动较大
招股书显示，天元智能的蒸压加气混凝土装备主要用于制造节能、环保的加气混凝土砌块和板材等装配式建筑墙体材料，已与信发集团、富春集团、华新水泥等大型公司建立合作；公司生产的机械装备配套产品，主要用于工程机械、港口机械及检测装备。已与小松、现代、杰西博、卡哥特科、同方威视、腾达航勤等国内外知名装备制造商合作。
对于天元智能的客户较为分散，公司各期蒸压加气混凝土装备客户变动较大的情况，天元智能解释称，蒸压加气混凝土装备作为生产性固定资产的正常使用寿命较长，除大型企业集团客户多地连续布局建材生产基地情况以外，同一客户在采购公司产品后，如无进一步扩产或持续技改升级需求，其短期内再向公司进行重复大额采购的可能性较小，单一客户的蒸压加气混凝土成套设备采购基本为一次性采购或采购时间间隔较大。
但对于公司机械装备配套产品的客户变动，天元智能未作说明。此前一直出现在前五大客户中的机械装备配套产品的客户现代和卡哥特科等，在今年上半年都没有出现在大客户名单中。
