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本周A股只有两个交易日，市场整体情况非常简单，普涨之后就是普跌，上证指数勉强守住3000点整数关口。对于周五市场的下跌，消息解读更多的归咎于美股大跌。其实，即便没有美股影响，四连阳之后的A股遇压力回调也是预期之中的，只是调整幅度有点超预期。
面对调整，抄底投资者的焦虑又来了。眼下的问题是，市场会调整到哪里，会创新低吗？这个调整该如何对待？周末又有哪些消息值得关注呢？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。
牛博士：达哥，你好，还是先聊市场吧。周五，A股受美股大跌的影响出现调整，市场各种观点也有点开始摇摆了，悲观的和乐观的都有。达哥是如何看待这个调整的？
道达：牛哥说的这个确实是一个很有意思的事情，我也记录了一些有趣的现象。情绪上，美股大跌，很多观点又开始摇摆不定，悲观观点听着也挺吓人的。其实，经常看留言的朋友也能够感受到，大涨一天，多头认为机会来了；大跌一天，空头认为下跌才刚刚开始。
谁对谁错，只有交给市场来检验了。不过，也恰恰是投资者想法不同，才有了博弈的空间。如果大家观点都一致，那么要么市场一直跌，要么一直涨，这不现实。我非常支持大家会有自己的思考和观点，也欢迎朋友们表达自己的观点。
美股近期确实表现不好，而且即便周四周五连跌了两天，也依然看不到止跌迹象，现在这种情况，是达哥之前提到的一种共振结构，大的下跌箱体下沿，又构筑了一个小的箱体震荡，连续多根K线横在一起，后续如果有继续下跌并不意外，大胆盲猜纳斯达克指数暂时可能会跌到11000点附近。
对于美股下跌，市场给出一种说法是，美联储议息决议公布，经过一天情绪的释放，市场重新审视加息缩表事情以及当前美国的经济问题，比较担心。同时，也认为鲍威尔说近期不会加息75个基点的发言，不可轻信。
重新审视加息缩表这件事，不置可否。我个人倾向于鲍威尔的发言比较可信，因为跟踪美联储多年的发言情况，基本上前期的吹风后面都会落地。不过，对于经济“滞胀”这种现象，确实是全球共同存在的问题。毕竟，大宗商品价格高高在上，这是可见的，只要大宗商品之王原油持续在100美元以上，就会持续有影响。
而美债收益率作为全球资产价格之锚，美债收益率如此飙升，肯定会降低全球资产价格估值，这是今年元旦后全球股市大幅下挫的重要原因之一。美股下跌大概率也会对其他地区的金融市场产生负面冲击。
但美股和A股长期以来的位置就不一样，经过今年的风险释放后，A股与港股有泡沫期的板块屈指可数。港股已经破净，上证50即将破净，靠近和低于“神奇的15倍”的指数越来越多。股市整体的潜在投资收益率，已经越来越高。
低估并不代表股市会马上涨起来，但低估绝对是超额投资收益的前提条件之一。在低估的市场里寻找优质的股票，就像在珠宝店里找金子，不需要太专业的知识就能达成心愿。所以，当前A股的整体情况是机会大于风险的。
先说短期的情况，周四我提到了上证指数在3000点至3100点附近震荡是比较正常的，经过周五的缩量回调，一方面是北向资金周五没有交易，一方面说明大家筹码锁定良好。目前上证指数已经快要回到4月29日的位置了，止跌迹象并不明显，综合“五一”节前的情况，大盘2980点附近会很可能会有支撑。
再说A股中期的观点，由于之前连续几波杀跌，一种比较乐观的情况是A股在这里能够迎来一段修复性的行情，上证指数震荡向上可以看到3300点附近；另一种比较差的情况是指数和之前的3月-4月情况类似，再构筑一个弱势的横盘震荡结构，而后选择方向。
两种不同的情况，都意味着只要控制好仓位是可以寻找机会的，区别是要先定位自己的操作策略。如果是抢短线反弹的，那么在上证指数涨到3100点压力位附近的时候，就需要止盈了。
当然，如果是趋势交易者，在市场或者板块没有出现趋势转折前，不参与交易也是完全可行的。还有之前被套得比较多的投资者，在市场这种震荡的过程中，做好高抛低吸，降低持仓成本，积极应对也是不错的选择。
牛博士：当下市场的主线还是不够清晰，本周表现比较好的是医药类，对周五异动的国产软件概念如何看待？
道达：现在是部分地区核酸常态化，效果不错会得到其他地区的效仿，毕竟动态清零已经是疫情防控的总方针，这就是拼各地区的执行力。消息的影响力是会在盘面中反馈出来的，新冠检测这方向受益明显，不过核酸采集后面可能会更便宜，这对相关上市公司来说，算是一个负面消息了。毕竟利润率降低，一些公司想要业绩再度复制百倍增幅，是难以做到的。随着产能扩大，回归理性价格，也是一种常态化的表现。
新华制药不断扩展高度，本质上还是补涨套利的属性，不要太上头，注意板块分化。新冠检测或新冠治疗板块放在当下，并不是一个新题材，已经炒作过几波了，属于是短线高手市场，适合有能力的投资者参与博弈。
对于医药、地产、基建、农业这类之前强势、近期回调且如今跟随市场反弹的板块，我比较担心出现补跌的情况，周五地产板块的跌停潮就是例子。相比较而言，短线我更倾向于和市场节奏一致的超跌板块。
国产软件板块逆势走强，受媒体消息刺激。从事件本身来看，一方面该报道存在不确定性，非正式报道；另外根据机构报告来看，党政信创采购总量是逐年推进的，从目前最新的调研来看，党政信创主要来自区县下沉和电子政务系统替换，但进度有不确定性，而金融、电信等行业信创替换需求有望在今明年爆发，整体事件并没有太超预期。整体来看，国产软件周五的上涨，本质上仍理解为超跌反弹。
周四的手记文章《普涨行情如何选择反弹先锋？——道达投资手记》中，我对于当下板块做了一个清晰的分类，朋友们可以以此作为参考。在超跌反弹板中，目前以军工走得最强。事实上，军工板块今年以来表现较弱，整体下跌33.38%，大幅跑输上证指数。其中71只个股年内股价回撤30%以上，6只个股回撤更是高达50%，股价腰斩。
随着上市公司年报及一季报披露完毕，军工板块绝地反击。按照机构的观点，主要有两个：一是该板块估值处于历史低位，军工板块整体估值处于2014年以来最低分位；第二点是机构普遍认为在低估值的同时，军工业绩增长持续超预期。
从技术上讲，以军工、半导体为主的这类今年跌幅较大的板块，跌到前期的密集成交区附近，有止跌迹象，是可以寻找反弹机会的。稳健性投资者可以继续空仓等待或轻仓博弈，等待企稳转势信号。
牛博士：中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。基建板块又要起飞了吗？
道达：中办、国办印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》指出，县城是我国城镇体系的重要组成部分，是城乡融合发展的关键支撑，对促进新型城镇化建设、构建新型工农城乡关系具有重要意义！目标到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城居民生活品质明显改善。
的确，要推进以县城为重点的城镇化建设，房地产+大基建+家电汽车肯定少不了。目前国内的现状是，一线城市、省会城市和大的城市圈，资源过度集中，可能会带来过度竞争的问题。所以，县城要好好发展，复兴一批区域县城+产业中心，确实迫在眉睫了。不仅能提速城镇化，对周边大城市也是一个很好的减压，对建设全国统一大市场也是有利的。
这一文件让我联想到一个专有名词，在两年前被提了出来：“两新一重”。“两新一重”指新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设。“两新一重”意义在于既促消费惠民生，又调结构增后劲。
加强新型基础设施建设，意味着发展新一代信息网络，拓展5G应用，激发新消费需求，助力产业升级，这点和数字化紧密相连，也是年初重点提过的数字经济。
加强新型城镇化建设，大力提升县城公共设施和服务能力，以适应农民日益增加的到县城就业安家需求。直接联系的，就是老旧小区改造，例如加装电梯、停车位、公园健身等。
从综合角度看，着力点依然是基建二字。稳增长的驱动力，基建发展是大方向，后面各种细分相关政策也会陆续出台。明天盘面大概率会有所表现，但也别轻易追高。
当前A股市场依然处于震荡寻底阶段，且波段反弹中尚未形成明朗的领涨主线，热点轮动较快，整体操作环境的容错率很低，控制仓位别追涨，低吸才是硬道理。对应到个人操作，需量力而行。
