■谈股论经
■文兴
武汉解封了！上海高三、初三学生的开学日期也宣布了！疫情一步一步退却，人们的生活一步一步朝正常方向推进。
刚看到一个视频，拍的是上海古镇邵家楼，游人挤满了古镇，一如往日风和日丽的假期。是啊，疫情逐渐平息，各地开始告别“暂停键”，一一进入全面复工状态。闷在家里多日的人们也慢慢走上街头，美味的火锅、小龙虾、烧烤又迎来了它们的喜爱者，奶茶也一样有自己的粉丝，可惜久别重逢的消费者发现奶茶涨价了！知名奶茶“喜茶”的数款产品上涨了2元。另一知名奶茶品牌“奈雪的茶”的涨幅及规模虽不如喜茶明显，但也有个别产品的价格上调了1元。与喜茶、奈雪的茶等高价位奶茶产品不同的是，总体售价水平在15元以下的连锁品牌“COCO”与“一点点”，截至笔者完稿还没有涨价。喜茶、奈雪的茶等高价位奶茶品价格上涨，或许对不少粉丝而言，处于可接受范围内，但随着上述品牌推出的新品价位不断升高，头部奶茶品牌距离全面迈入“30元时代”似乎不再遥远。复工以来，一些大型餐饮连锁品牌如海底捞、西贝等也出现涨价现象，这引起了笔者的关注。
奶茶不算生活必需品，但对于部分年轻上班族和它的粉丝来说，一周喝上两三杯的不在少数，而“防疫隔离”期间，倒闭的奶茶铺不是一个小数，能够生存下来的奶茶铺要么维系老客户，要么努力争夺市场份额。敢于涨价的奶茶品牌就是行业头部品牌。这种结构调整是市场向两端发展，预计是其它产业和行业后疫情期间的发展动向。
剖析奶茶涨价现象，我们看到奶茶头部品牌的涨价，也看到不涨价的量大面广品牌，需求端的分化，挤压中间品牌的生存空间，这不仅是笔者的预期，同时也是疫情期间的现实。
这一轮疫情的影响带来需求端的波动，但在此背景下也出现了供给端及市占率的一些变化。
在3月份之后，很多企业的响应速度是不一样的。比如桃李面包(603866,股吧)的复工率远远高于同行，因为它的机械化率较高，对人员要求偏低，3月以来市场销售情况很好。此外，还有一些企业，比如伊利，拥有较好的渠道下沉基础，很容易能把春节期间积压的库存消化，然后分流，一季度虽然压力较大，但二季度能够轻装上阵。再比如飞鹤，转变营销思路，过去是线下推广，经过这次疫情后，很快进行了线上直播，而消费者在线上会更加青睐头部品牌公司，因此这种转换让龙头企业市占率提升更快。所以，疫情之后，这些龙头企业会加快抢占对手的市场份额。这些企业如果一季报受损，市场对其估值、业绩预期下调，反而成为一个很好的低吸机会。
观察我们把自己“关闭在家”的实际情况，不是一样发现消费从外出就餐转向家庭，也看到自己实际的必需消费品，而停掉了部分可选消费品。停止外出，于是购物中心等业态就受到影响。餐饮转向家庭消费，龙头超市增长超预期，可以预计一季度将保持两位数的增长，如永辉、家家悦(603708,股吧)、红旗连锁(002697,股吧)，米面粮油，蔬菜、水果、生鲜品类等拉动了增速。从今年业绩确定性来讲，超市具备很高的配置价值。目前超市估值处于中枢水平，没有明显高估。
疫情期间，人们都宅在家，消费都几乎都是少不了的生活必需品，必定拉动生活必需品生产企业，进而推动相关行业的持续发展，当然也会影响它们的上市股票，这是宅经济的发育过程。
现在回看复工过程，相当一部分人是在家里在线办公的，孩子们也在家上网课，如此网上办公、网上会议、网上教学、网上贸易、网上能做的都在网上进行，这些网上应用场景即便疫情过去后也不会下线。这样的应用场景一定会把部分市场份额集中到网上应用企业，导致原先企业的萎缩甚至消失，类似倒闭的奶茶铺，因为人们养成了新的工作习惯和应用场景。
疫情期间人们自然会关注医药行业，尤其是疫苗行业。但是受政策管制，参与疫苗行业的公司数量较少，不过其中牛股众多，如康泰生物(300601,股吧)三年上涨60倍，港股的康希诺生物-B也在短短两年内，涨幅接近3倍。2015年以来，国内药品监管政策发生重大变化，药审改革、MAH、优先审评等政策为创新药行业创造了空前的发展机遇。港交所、科创板对未盈利生物技术企业的上市规则，也极大地鼓励了创新药研发的发展。A股创新药及生物药公司包括：恒瑞医药(600276,股吧)、贝达药业(300558,股吧)、海思科(002653,股吧)、科伦药业(002422,股吧)、复星医药(600196,股吧)、康弘药业(002773,股吧)、通化东宝(600867,股吧)等；港股包括：中国生物制药、翰森制药、石药集团、复星医药、康宁杰瑞、诺诚健华、君实生物、信达生物。相比药品行业的激烈竞争，疫苗行业无论是国内还是国外，竞争格局都更加优化，全球疫苗主要领导者是默沙东、赛诺菲巴斯德、辉瑞和GSK，而国内二类苗领域成规模的公司数量也不多，基本都是早年与计划经济时代疫苗行业有千丝万缕联系的公司发展而来。结构调整合理，投资选择更为有效。
从奶茶涨价，我们可以发现结构调整后有的股票也会涨价，投资者不妨继续观察。
（责任编辑：李显杰 ）
