今天，大盘展开调整，沪指下跌0.83%，深成指下跌3.02%，创业板指下跌4.66%。高位强势股杀跌，尤其是科技股的大跌，让不少人对创业板、科技股的行情有些担心。
本轮行情，创业板、科技股领涨，颇有一种板块牛市来了的味道。今天，在市场大跌的背景下，有必要对本轮行情领涨的创业板、科技股进行分析一下。
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2019年8月初，经过短期风险释放后，创业板便开启了一轮领涨行情。之后，创业板指数先后突破了2019年3月的高点、2017年9月-2018年4月的成交密集区、2016年12月中旬-2017年的压力区。从这段过程来看，创业板指数在突破时都出现了剧烈震荡。如下图所示：
而就在最近几天，创业板指数面临着2016年2月-7月成交密集区的平台压力。因此，创业板指数出现剧烈震荡，是很正常的。
再从历史来看，2012年12月，创业板指数见底，见底时间比上证指数提前半年，随后走出了一轮领涨行情。而正是这一轮领涨行情，奠定了创业板成为2014-2015年牛市领头羊的基础。
2013年5月底，在领涨了半年后，创业板指数正要突破2011年2月-3月的高位区压力时，随后就发生了剧烈震荡，持续两个半月，直到2013年7月才重续升势。2013年8月底，创业板指数上涨至此前的历史高点附近（2010年11月-12月），出现了半个多月的震荡。虽然创业板指数随后创下新高，但一轮领涨行情已累积了巨大的获利盘，创业板指数开启了长达近一年的高位震荡。如下图所示：
众所周知，牛市来临前的领涨板块，往往容易成为一轮牛市行情的领头羊，比如2005-2007年的有色板块。这不仅与先知先觉的主力机构有关，也与大环境有关。
2016年2月开始，A股市场便开启了长达近三年的“漂亮50”、蓝筹白马行情。2018年10月阶段见底后，A股市场开启反弹。回顾2018年10月以来的行情，创业板不仅在2018年10月-2019年4月的行情中领涨，同时也是至今领涨的板块，尤其是2019年8月中旬以来大家的感受最为明显。
创业板以科技股为主，而这一轮科技股行情离不开三重周期的叠加。
第1个周期是技术周期。以通信技术的应用落地为核心，在2020年，我们正处在5G转入消费级层面应用的新阶段。相关的资本开支周期已经开始，并且在大环境之下，国产替代也同时进入了一轮景气周期，这是技术迭代的新台阶。
第2是资本周期。当下科技领域正处在历史上非常宽裕的融资环境中。去年是科创板加速推出。各个省也在出台科技类基金，甚至是国家层面的大基金计划。整个科技行业融资环境比较宽裕，科技行业的投融资需求也非常活跃，估值环境重新进入到新的上行周期，从二级市场到一级市场链条上拉动。
第3是经济周期。科技股有自身技术迭代的独立特征，在宏观前景不明朗的情况下，资本市场更愿意配置科技股这类非顺经济周期资产。
“漂亮50”、蓝筹白马行情长达近三年，而三重周期叠加的科技股行情，我认为会更加持久。
再说当下的环境。目前，一些国家和地区的新冠肺炎疫情加重，引发海外股市的剧烈震荡。同时，人民币汇率面临下跌压力、疫情对经济的影响等，都在一定程度上成为了抑制市场继续大幅上行的因素。
但是，从历史来看，任何一个领涨板块都不应忽视！拉长周期来看，创业板最近几天的剧烈震荡，可能仅仅只是一轮大行情中的小浪花。太在意每天分时图的波动，无异于只见树木，不见森林！理性面对，才是长期战胜市场的法宝。
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（责任编辑：王治强 HF013）
