历时三个月的征求意见之后，再融资新规终于出台了。通过修订，明确上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。而且，对于非公开发行的股份，也要求遵循减持的相关规定。在此背景下，上市公司非公开发行开始陷入低谷，其融资金额出现大幅下滑。
证监会出台的四个文件，无形中为上市公司的再融资进行了松绑，也意味着今后上市公司实施再融资将变得更加容易了。整体而言，再融资新规对创业板是重大利好，另一方面对于券商来讲，由于再融资政策的松绑，将增加券商的收入，增厚券商的业绩。
事实上，再融资新规的发布，也在资本市场上产生积极的响应。2月17日，沪深股市三大指数均出现高开，其中创业板表现突出。截至当天收盘，创业板指数上涨3.72%，远远高于上证指数2.28%与深成指2.98%的涨幅。券商股方面全线启动，虽然券商股中涨停的不多，但券商股指数涨幅则达到了4.81%，其强势特征非常明显。
再融资新规的出台，也引发了市场对于牛市的憧憬。比如有观点认为，再融资新规将引爆一轮牛市行情。的确，从2月17日的股市看，沪深股市均表现不俗，上证指数“黄金坑”所产生的缺口也已经回补，创业板指数与深成指则早已回补缺口。而且，上证指数也即将发起3000点攻击战。最重要的还在于成交量有效放大，市场人气高涨，这一切似乎为牛市带来了希望。
但个人以为，牛市能否来临，一方面取决于新冠肺炎疫情的走向如何。从近几天的情形看，除了湖北外，国内其他省份每天确诊人数均持续下滑，2月16日已不足200人，这显然是一个非常好的现象。但此后的如何变化，仍然需要观察。
另一方面，上市公司的业绩如何。上市公司业绩是支撑股价的重要基础。业绩状况不佳的话，是不可能“托”起一轮牛市行情的。虽然从业绩预告看，绝大多数上市公司都在报喜，但整体情况如何，则还需要看披露的情况。
政策环境也非常重要。货币政策的走向，将决定市场的流动性。如果市场流动性偏紧的话，将对行情产生负面影响。如果流动性充裕的话，则将是另外一番景象。当然，市场信心如何，将是其中的决定性因素。客观上讲，A股市场从来就不缺乏资金，每一轮牛市行情启动后，都会有大量场外资金加盟，但市场信心却常常缺失。投资者对于市场信心的严重不足，既是A股市场“牛”短“熊”长的一大原因，也是市场投机氛围深厚的不可忽视的重要因素。如果投资者对当前的市场充满信心，不说牛市行情，一波大级别的反弹行情是有可能产生的。
（责任编辑：王治强 HF013）
