上周末的一大消息就是《证券法》完成大修。其中提高违法成本和推进注册制是两大重点。
中长期来看，利好证券板块和权重白马。
今天的证券板块也是非常的强势，开盘低开高走。中信证券(600030,股吧)、方正证券(601901,股吧)和国投资本(600061,股吧)都涨停，板块涨幅4.61%。
下面对《证券法》作出的一系列新制度和完善的地方做一个回顾：
一、稳步推进注册制
注册制是本次修改的一个重点。在总结上海证券交易所设立科创板并试点注册制的经验基础上，按照全面推行注册制的基本定位，对于证券发行注册制作了比较系统完备的规定。
其中具体内容有三点：
1、精简优化了证券发行的条件
2、调整了证券发行程序
3、强化证券发行中的信息披露
二、提高证券违法违规成本
这一点应该是大家都非常关心的。新证券法大幅提高对证券违法行为的处罚力度。如对于欺诈发行行为，从原来最高可处募集资金5%的罚款，提高至募集资金的一倍；
对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以60万元罚款，提高至1000万元；对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以1000万元罚款等。
对于之前的最高60万罚款，真的可以说是可有可无的。本次提高到1000万，希望能起到威慑作用。
三、完善投资者保护制度
以上两项主要针对融资者，而投资者也是市场中不可或缺的角色，保护制度不能少。
新证券法设专章规定投资者保护制度，作出了许多颇有亮点的安排。包括区分普通投资者和专业投资者，有针对性的做出投资者权益保护安排；建立上市公司股东权利代为行使征集制度；
规定债券持有人会议和债券受托管理人制度；建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度；完善上市公司现金分红制度。
可以说A股一直涨不上去，原因在关注融资公司和关注投资者两方面中没有找到一个平衡点。
一直以来，我们都在说投资者教育，但其实融资者教育同样不能少。融资者背后是上市公司，你上市拿了市场的钱，就应该对市场负责。你像银行贷款，你对银行负责，你现在拿了成千上万投资者的钱，也必须对这些投资者负责。
很多时候，一些上市公司都会认为，融资是没成本的，所以才出现很多不负责任，动不动就暴雷的公司，所以加大对上市公司、融资者的教育，其实也算是对投资者的一种保护。
四、进一步强化信息披露要求
新证券法设专章规定信息披露制度，系统完善了信息披露制度。包括扩大信息披露义务人的范围；完善信息披露的内容；强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息；规范信息披露义务人的自愿披露行为等。
很多时候，信息披露都跟风险挂钩。一听到某某要披露信息，大家都会紧张一下。这里要强调保持市场透明度是非常重要的。
过去，我们把市场指数的上涨、价格的上涨都认为是风险来临、风险的积聚，把风险的下跌认为是风险的释放。
这会导致一个奇怪现象：就是在市场往上涨的时候我们的宏观管理部门、监管部门就开始紧张了，认为风险要来了。而市场下跌时，跌不动了，反而认为安全了。
为什么会觉得市场上涨就是风险，下跌才安全？这是非常不利于市场发展的。
其实，只要这个上涨是在透明、充分披露信息基础上的，没有虚假信息、内幕交易等因素影响就是合理的，这样的上涨是不存在风险的。当然，目前市场还没有完全做到这一点，所以信息披露还必须进一步完善。
注：文中个股只供参考，不做买卖依据！
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（责任编辑：王治强 HF013）
