中国股市没有浑水、杀人鲸那样的做空机构，但却从来就不乏专门做多绩差股、ST股甚至退市概念股的投机资金。这样的配置其实对于建设一个积极健康的股市生态，并没有什么好处。
与我国股市司空见惯的单边做多现象不同，在成熟市场越是妖气冲天的股票越是有可能遭遇做空机制的狙击。港股雅高控股在不到半年内创出15倍惊人涨幅的这一天，却突然遭遇“脚踝斩”，不得不在盘中暴跌97.94%后暂停交易。雅高控股并不是无缘无故地突然暴跌，而是由于MSCI突然决定不将雅高控股纳入MSCI中国指数而引起的。而原本将在11月26日生效将雅高控股纳入其中国指数的MSCI也并不是无缘无故的就突然爽约，而是由于其业绩极不稳定，在净利润出现为负的情况下，不仅有多位大股东精准踩点大肆减持，还不乏大资金利用诸如纳入MSCI中国指数的利好消息趁机出逃。发生在雅高控股的这些不正常现象，当然也成为著名投资人David Webb看空和做空的很好理由。
中国股市虽然在形式上也有一定的做空机制，但至少目前还没有浑水、杀人鲸那样的专门做空机构。无可否认，所谓做空机构就是通过沽空报告来打压被看空上市公司的股价，低买高卖以达到从中渔利的目的。不过同样无可否认的是，做空机构所发布的沽空报告至少也在一定程度上击中了某些蓄意造假或刻意隐瞒应披露而未披露信息的上市公司之要害，这对于投资者穿透欺骗走出迷雾，同样也可能有一定的补益。
做空机制是与做多既对立而又紧密相连的一种运作机制，它不仅是指投资者因对整体市场或者个股未来走向看跌所采取的一种保护自身利益或借机获利的操作方法，同时也是一切与此有关的制度总和。以信息披露为核心的市场预期机制的形成和有效发挥作用，是做空机制的有效建立和发挥作用的前提。在信息披露不规范不透明甚至连准确性也谈不上的市场条件下，不要说负有审计、鉴证重大责任的中介机构不可能成为维护市场三公的看门人，大量的内幕交易和关联交易存在，更是使做空机制非但不能保护投资者利益，反而成为对他们造成巨大的制度伤害和利益伤害的利器。这与建立做空机制的初衷显然背道而驰。进一步完善和健全做空机制，离不开投资者对做空机制的不断地更新认识，改变观念，更离不开法制的进一步完善，注册制改革的逐步推进，市场监管的越来越到位。只有进一步完善和健全做空机制，才有可能在更加稳定、透明的市场条件下使得投资者参与市场的信心得到提升，也才有可能更好地实现市场资源的优化配置，而不至于让不断重复的资源配置错误一再地影响服务实体经济支持实体经济发展的功能更好发挥。
（责任编辑：王治强 HF013）
