5月6日以来的跌宕起伏走势构筑出一个头肩底型态，虽然近日下探的最低位2857点离左肩的低点2822点还有一定距离，但目前时间上已经超过左肩2周，这基本可以确认这个头肩底型态构筑已经失败，那么短期大盘难以展开大幅的上涨或反弹。
另一方面，尽管近日跌破了2900点整数关，也跌破了1月4日的2440点与8月7日2733点形成的上升支撑线，但市场并没有出现恐慌性杀跌，而是保持之前的缓慢盘跌走势。
技术上看，目前周线的型态和主要技术指标都显示要进一步调整，但月线看，在今年上半年大幅上涨之后，回落到目前仍显示为强势调整。年初的上涨持续了15周，之后调整迄今已持续了33周，超过上涨时间的一倍，而回落创下的最低2733点正好回吐了A股市场一般牛市第一轮上涨后的最小回吐幅度，即三分之二回吐，这也表明回落仍在强势回档的范围之内。因此，未来虽然仍可能进一步下探，但空间比较有限，且对明年的市场走势可以乐观期待。
短期而言，在构筑头肩底左肩过程中，在2900点上下震荡比较久的时间，因此预计也将在这一带震荡一段时间，而最终是否能在这一带成功构筑底部，现在还很难判断，需要继续观察，以及看基本面环境的变化。
其实，现在可以不用太关注大盘，部分权重股影响过大，特别是金融股，未来大盘即使再下台阶，很可能也主要是机构抱团的权重股下跌而带动，因为这些股普遍表现出明显的头部特征，部分已经开始持续下跌，而这些股机构持股很重，一旦形成头部，调整就不会短。
目前市场活跃的品种越来越多元化，很有可能，抱团股的下跌反而让市场更加活跃，因为目前市场基本是存量博弈，抱团股下跌流出的资金肯定会流入那些基本面好、但长期没有主力资金关照而估值低、低位长期无量徘徊的股票，这类股不需要多少资金就可能拉起来。反过来，个股活跃的多元化也会吸引资金从抱团股中流出。
(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)
