注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，梳理上周IPO过会、被否及新增获受理企业，辨析企业价值，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
上周（2023年4月3日～2023年4月9日，下同），A股市场总共有两家公司被安排首发上会，分别为六九一二、同宇新材，这两家企业均顺利过会，上周IPO过会率为100%。
值得一提的是，4月10日，主板注册制首批10家企业迎来上市交易，标志着注册制改革最关键的一步即将完成，全面实行股票发行注册制改革即将落地。
本周（4月10日至4月16日，下同），A股市场有7家公司将迎来申购，其中国内半导体特种气体龙头企业中船特气（SH688146）值得投资者关注。
红榜：上周“2过2”，电子树脂生产商同宇新材值得关注
上周，A股安排了2家公司上会，均来自创业板，分别为六九一二和同宇新材。
其中，六九一二致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备。根据公司招股书（上会稿），公司具备较强技术优势，产品已取得较高的品牌知名度，同时公司参与行业标准制定，不断完善野战光通信装备技术体系。从业绩表现来看，2020年～2022年，公司营业收入分别为1.17亿元、2.01亿元和3.41亿元。
同宇新材主营业务是电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产。覆铜板是加工印制电路板（PCB）的基础材料。印制电路板是电子元器件的支撑体，也是电气链接的载体，因此产品最终被应用于智能家电、工业控制、计算机、消费电子、汽车电子、通讯等各个行业。
根据招股书（上会稿），从竞争优势来看，同宇新材已构建了成熟多样的产品规格体系；经过多年的研发与探索，公司已取得建滔集团（HK00148）、生益科技（SH600183）、南亚新材（SH688519）、超声电子（SZ000823）、华正新材（SH603186）等知名厂商认证，进入其供应商体系，建立了长期稳定的合作关系；公司是少数掌握多系列无铅无卤及高速电子树脂核心技术的内资企业，并积极推进高端应用领域电子树脂的国产化率。
黄榜：军陶科技主动撤回材料，无锡晶海中止审查
上周，有2家公司因中止审查、取消审核、暂缓表决等而登上“IPO黄榜”，其中军陶科技主动撤回材料，无锡晶海中止审查。
军陶科技是一家致力于高功率密度、高效率、高可靠性军用电源产品研发、生产和销售的高新技术企业。根据招股书（申报稿），公司聚焦于为国防军工企业提供武器装备配套的国产化电源解决方案，下游客户主要为国内各大央企军工集团下属企业及科研院所，已经建成了质量稳定、技术先进、应用范围广泛的军用电源产品线。
从业绩表现来看，军陶科技整体经营规模较小。报告期（2019年～2021年及2022年1～6月）内，公司营业收入分别为6618.74万元、9226.36万元、1.72亿元和9573.97万元，归母净利润分别为985.04万元、1590.53万元、5995.27万元和3126.97万元。军陶科技在招股书（申报稿）中称，若未来国内外宏观环境、行业政策、市场需求、竞争环境、原材料供给等因素出现不利变化，将对公司的产品销售及业务增长产生不利影响。
另外，公司应收款项余额较高，导致坏账风险较高。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为2566.64万元、4366.85万元、7215.29万元和1.03亿元，应收票据及应收款项融资账面余额分别为2591.15万元、3699.14万元、6583.56万元和5347.24万元，合计占当期营业收入的比例分别为77.93%、87.42%、80.17%和163.45%。
本周7家公司迎来上会 同业竞争难题待解，华平智控能否过会？
本周，A股市场将有7家公司迎来首发上会，包括来自创业板的6家企业，以及来自北交所的1家企业。
其中，大汉软件是一家数字政府领域专业的软件开发商和技术服务商，主要为我国各级政府及其组成部门提供“互联网+政务服务”平台建设、数字政府门户平台建设及相关运维服务。
这已经不是大汉软件第一次冲击IPO，2021年6月大汉软件曾披露科创板IPO申报材料，但当年年底选择主动撤回材料。深交所也在一轮问询中问及前次申报撤回申请的原因，相关导致撤回申请的因素具体消除情况，是否构成本次发行上市的障碍等。
如今，大汉软件仍存在不少隐忧。2020年疫情发生后，大汉软件参与了国家政务服务平台防疫健康信息码、上海随申码等各地健康码项目的开发建设。也是在这一年，大汉软件营业收入同比增幅高达34%，成为近三年增速最快的一年。2021年，公司则出现了增收不增利的情况，深交所也在一轮问询中要求公司说明2021年增收不增利的原因及合理性，充分论述公司未来业绩的成长性。
衡泰技术主要为证券公司、银行、基金公司、保险公司等金融机构客户提供应用软件产品和服务，产品体系覆盖各类资产的交易处理与分析、风险管理、投资分析等核心需求。
值得注意的是，从财务数据来看，衡泰技术净资产收益率连年快速下降，应收账款余额逐年增加。2020年～2022年，衡泰技术的加权平均净资产收益率分别为71.86%、21.18%、15.07%。同期，公司应收账款和应收质保金（应收质保金包括流动资产中的合同资产和其他非流动资产中的合同资产）的合计账面余额分别为2907.23万元、5836.02万元和1.33亿元，占各期营业收入的比例分别为10.73%、13.98%和26.38%。
华平智控主要从事铜制水暖阀门及配件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、过滤器配件等阀门及配件，满足给排水、冷热水供给、暖通工程、建筑消防等领域客户需求。
值得注意的是，华平智控的同业竞争问题待解。公司实际控制人吕杰平之父吕家骅控制的宁波华成阀门有限公司（以下简称华成阀门）、吕杰平之胞弟吕烈平控制的宁海县精益阀门厂经营范围也涉及水暖阀门及配件制造、销售。此外，华平智控与华成阀门还存在客户、供应商重叠的情况。
深交所也在问询中要求华平智控说明同业竞争是否会导致发行人与华成阀门间的非公平竞争，是否会导致发行人与华成阀门之间存在利益输送、是否会导致发行人与华成阀门之间相互或者单方让渡商业机会情形，对未来发展的潜在影响等问题。
佳宏新材主要产品包括电伴热产品（自控温伴热带、恒功率伴热带）、温控器、配件以及电伴热系统工程。
《每日经济新闻》记者注意到，佳宏新材拥有的6项核心技术中，只有3项形成专利，分别为产品测试环节的“冷热循环与挂样测试技术”、应用领域环节的“智能屋顶融雪装置设计技术”、温控器设计环节的“温控器智能设计技术”。至于材料设计环节的“全谱系热敏性半导体PTC高分子材料设计技术”、材料制备环节的“高分子改性材料制备技术”、芯带生产环节的“自控温伴热芯带加工成型技术”，则并未形成专利。
另外，佳宏新材2022年已产生了知识产权纠纷。2022年1月，丹佛斯有限公司起诉佳宏新材侵害其发明专利权，法院一审判决佳宏新材立即停止制造、销售、许诺销售侵犯原告案涉发明专利权的ET6AW、ET6A温控器产品，并赔偿经济损失及合理支出18万元。（详情参见每日经济新闻报道《电伴热厂商佳宏新材IPO：6项核心技术中3项未形成专利 部分产品曾陷入知识产权纠纷》）
6只新股本周迎来申购，国内半导体特种气体龙头价值几何？
上周，有8家公司迎来首发上市，其中，来自北交所的一诺威（BJ834261，股价9.68元，市值28.18亿元），来自创业板的C国泰环（SZ301203，股价39.41元，市值31.53亿元），以及来自创业板的C科源（SZ301281，股价40元，市值30.94亿元）3家公司在上市首日破发，而来自科创板的C云天-U（SH688343，股价101元，市值358.69亿元）则录得了上市首日最高涨幅，收涨137.04%。
上周新增受理的IPO企业有2家，包括永臻股份、海谱润斯。其中海谱润斯主要从事OLED蒸镀材料技术研发、生产、销售和提纯服务。根据招股书（申报稿），目前采用公司OLED蒸镀材料所生产的面板已广泛应用于华为、苹果、荣耀、OPPO、vivo等知名品牌的设备产品，公司是国内较早进入知名移动设备企业产业链的蒸镀材料供应商。
截至4月9日，科创板审核信息披露，全部877家拟IPO公司中，处于已受理5家，已问询32家，上市委审议18家，提交注册16家，注册生效（注册结果）550家，中止及财报更新62家，终止194家。
截至4月9日，据创业板审核信息披露，拟IPO公司中，已受理2家，已问询65家，上市委会议审议83家，提交注册37家，注册生效（注册结果）460家，中止审查97家，终止审查322家。
截至4月9日，据北交所官网披露，拟IPO公司中，已受理5家，已问询252家，上市委审议3家，提交注册6家，202家公司已注册，中止审查27家，终止审查107家。
本周，有6只新股将迎来申购，分别为荣旗科技、美利信、民士达、中船特气、晶升股份、中裕科技。其中，中船特气值得投资者关注。
中船特气主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨等电子特种气体，以及三氟甲磺酸等含氟新材料。公司产品广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。
根据中船特气在招股书（上会稿）中的说法，公司是国内领先、世界知名的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商，目前已经具备电子特种气体及含氟新材料等50余种产品的生产能力，成为行业内产业规模大、客户覆盖广、创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业。
首批10家主板注册制企业本周迎来上市交易
4月4日晚，沪深交易所分别发布关于沪深交易所主板注册制首批企业上市安排的答记者问，沪深交易所主板注册制首批10家企业已完成发行，具备上市条件。目前，主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪，上市时机已经成熟，将于4月10日（周一）举行首批企业上市仪式。这标志着注册制改革最关键的一步即将完成，全面实行股票发行注册制改革即将落地。
首批10家企业为中信金属（SH601061）、中重科技（SH603135）、常青科技（SH603125）、江盐集团（SH601065）、柏诚股份（SH601133）、中电港（SZ001287）、海森药业（SZ001367）、陕西能源（SZ001286）、登康口腔（SZ001328）、南矿集团（SZ001360）。其中速度最快的企业从过会到注册生效仅用了3天。
全面注册制下，主板新股询价和定价的最大变化，即采用“市场询价”方法定价。从最终定价来看，除中信金属外，其他9家主板注册制新股的估值均打破“23倍市盈率”，最高的为陕西能源，市盈率为90.63。
