近期，浙江羊绒世家服饰股份有限公司（简称：羊绒世家）递交首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟冲刺深交所IPO。
据了解，羊绒世家所处的服装行业曾经历下行时期，到2021年产业逐渐复苏，多家服装企业相继上市，包括戎美股份、嘉曼服饰、玮言服饰等。本次IPO，羊绒世家计划上市并募资3.51亿元，主要用于营销网络建设和智能化生产线建设。
为阿玛尼等国际品牌代工
招股书披露，羊绒世家2010年1月7日成立，注册资本5800万元，主要从事时尚服装、服饰的设计、研发、生产和销售，服装、服饰是公司收入的主要来源，主要涉及品牌业务及成衣定制业务两大板块。
2019年至2022年上半年，羊绒世家营收分别为7.35亿元、6.48亿元、7.50亿元、3.19亿元，归母净利润分别为0.60亿元、0.36亿元、0.69亿元、0.31亿元。
其中，羊绒世家自主品牌销售占主营业务收入比例分别为27.10%、32.09%、37.26%、36.56%，自主品牌主要包括“METTE”、“SPRINGAIR”、“METTEKIDS”三大类；成衣定制业务是最主要的收入来源，其收入占主营业务收入比例分别为45.67%、44.70%、45.99%、41.11%。
《商讯·公司金融》发现所谓的成衣定制业务，实质是为包括阿玛尼等在内的国际大牌提供代工服务。虽然自主品牌和成衣定制的营收占比之差正逐渐缩小，但代工业务依然是羊绒世家主要收入来源。
据了解，目前服装行业利润分配格局是产业链越靠下游毛利率越高，品牌商和销售商利润远高于加工生产商，平均毛利率约在40%~50%，而服装制造商的毛利率仅在15%左右。而对于纺织服装行业来说，通常只有拥有自主品牌才能获取更高的利润，而代工路线利润空间有限。
报告期内，羊绒世家主营业务毛利率分别为30.07%、32.67%、34.37%、36.76%。其中自主品牌毛利率分别为63.87%、60.23%、60.99%、61.47%，而成衣定制毛利率则分别为19.67%、21.79%、20.28%、29.97%，数据说明，代工业务对公司整体毛利率形成了明显拖累。
员工职务侵占1000多万
招股书显示，羊绒世家属于家族性企业，实际控制人为蒋庆云与蒋巍父子。
其中，蒋庆云、蒋巍分别直接持有公司10.34%、8.62%的股份，同时蒋庆云通过兴悦管理、悦欣投资分别间接持有公司31.29%、2.58%的股份。父子二人合计持有公司52.83%的股份，合计控制羊绒世家90.95%的股份。此外，蒋庆云长期担任羊绒世家董事长兼总经理，蒋巍担任董事兼副总经理。
同时，《商讯·公司金融》发现，羊绒世家存在较大的内控问题。
招股书中披露称，子公司春风纤维（现已更名为绒易纺织）所在地公安机关查明，春风纤维出纳吴佳颖于 2014 年至 2020 年 11 月期间利用职务便利，以偷拿公司保险箱内现金、使用现金支票取现、通过虚报公司银行账户财务支出、瞒报公司 银行账户资金收入等方式和手段侵占公司资金 1208.48 万元，并伪造供应商公章在询证函上盖章以掩盖侵占事实，所侵占资金用于其高额生活消费。
2021 年 12 月 31 日，杭州市滨江区人民法院一审判决吴佳颖犯职务侵占罪、伪造公章罪，数罪并罚，决定执行有期徒刑八年，并处罚金 30.10 万元；以损失人民币 1208.48 万元为限，责令吴佳颖继续退出其余违法所得。
由于吴佳颖在案发后与其配偶周俊办理离婚手续并将房产过户给周俊，具有不当转让资产以逃避债务的嫌疑，绒易纺织于 2022 年 9 月以债权人的身份在西湖区法院起诉吴佳颖、周俊，请求判令撤销二人之间的资产转让行为，西湖区法院以不具有管辖权为由不予立案，发行人目前正在向吴佳颖所在地的法院提起诉讼。
对于上述员工利用职务之便违法，及后续维权进展，《商讯·公司金融》曾发送采访函询问对方，但截至发稿前未收到回复。
加盟商工商信息异常？
除了代工业务，羊绒世家以“直营为主、加盟为辅”的模式运营线下门店，截至2022年6月底二者的门店家数分别为88家、50家，2022年上半年分别创收0.85亿元和0.24亿元。
拓展直营店是羊绒世家的未来目标，其计划将超6成的IPO募资额用于拓展一线、二线城市的直营门店，并表示未来3年内将以租赁的形式开设100家直营门店。
羊绒世家的加盟渠道一直控制在加盟商陈伟卿、刘良才、史巍和武立杰四个自然人手中，而加盟门店的增加也需要经过加盟商的推荐。具体来看，史巍和武立杰旗下的加盟门店数量较多，截至2022年6月底分别为22家、21家，合计占加盟门店总数的比例已超8成。
但《商讯·公司金融》发现，武立杰旗下的门店在工商信息的披露中，出现了经营异常的情形。
据国家企业信用信息公示系统显示，武力杰所经营的“西安市雁塔区绒易服装店”于2020年5月、6月，两度由于无法通过登记的经营场所与个体工商户取得联系，而被当地的市场监督管理局列入经营异常信息名录，且截至2023年1月9日暂未有移出记载。
而该门店的位置为“西安市雁塔区小寨东路52号LC5932商铺”，恰好与招股书中披露的加盟门店“西安小寨店”的地址“西安市小寨东路52号”一致，而后者在招股书的记载中仍处于存续期间。
对此，《商讯·公司金融》在发函询问羊绒世家，对于这个异常信息名录是否会对之后羊绒世家的上市有影响，但截至发稿前未收到回复。
