自3家角逐变1家独存之后，A股“茶叶第一股”似乎没了悬念。但如今悬念又起，数月前已经退下火线的八马茶业股份有限公司（下称八马茶业）重回角逐舞台，这一次保荐方虽还是中信证券，但上市板块却从此前的创业板转向为深市主板。
市场份额仅0.48%
9月22日，深市主板刷新了3家公司的预披露，其中就有八马茶业。八马茶业算是二进宫了，此前2021年4月15日曾获得创业板受理，2021年5月12日进入问询环节，虽说来来回回三轮问询，但最终于2022年5月10日却因撤回作罢，终止了首次IPO之旅。
这一次，八马茶业再回角逐舞台，目标市场则从创业板改成了深市主板，八马茶业的出现也使得“茶叶第一股”的悬念再起，因为目前尚有中国茶叶股份有限公司（下称中国茶叶）在排队中。从证监会网站披露来看，虽说中国茶叶已经完成“预披露更新”，但完成的时间是2021年2月20日，也就是说，中国茶叶已经1年又7个月时间没有动静了。
八马茶业是全茶类全国连锁品牌企业，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。公司创始人之一王文礼是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺(铁观音制作技艺)代表性传承人。八马茶业2019年至2022年一季度的营业收入分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元、4.51亿元，净利润分别为9188.16万元、1.16亿元、1.63亿元、4514.69万元。
根据中国茶叶流通协会组织编写的《中国茶叶产销形势发展报告》，2019年-2021年我国茶叶国内销售总额分别为2739.5亿元、2888.84亿元以及3120亿元。算起来，2021年八马茶业的市场份额在0.48%，占比逐年有提升。
行业内的主要企业还有天福(开曼)控股有限公司（下称天福），它是中国领先的传统中式茶产品企业，从事各类茶产品的销售及营销以及产品理念、口味及包装设计的发展。根据其年报披露，天福2021年收入为19.29亿元，净利润为3.59亿元。
中国茶叶定位于全品类、一体化运营的品牌消费品公司，以国饮中茶为品牌主张，主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。中国茶叶拥有“中茶”核心品牌及“海堤”、“猴王牌”“蝴蝶牌”、“百年木仓”等子品牌。2019年和2020年上半年的营业收入分别为16.34亿元和7.71亿元，净利润1.66亿元和8408.87万元。
普洱澜沧古茶股份有限公司(下称澜沧古茶)是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业。澜沧古茶曾打算奔向深市主板，也曾是“茶叶第一股”角逐者，但2021年6月3日上会前夜，公司主动申请撤回申报材料，而后向香港联交所递交的招股说明书。数据显示，澜沧古茶2021年实现营业收入5.59亿元，净利润为1.31亿元。
另外，云南大益茶业集团有限公司，这是一家以普洱茶为发展核心，贯穿科研、种植、生产、营销与文化全产业链的企业；北京小罐茶业有限公司，其成立于2014年，注册资本为4亿元，注册地为北京，是互联网思维、体验经济下应运而生的一家现代茶商。
从市场份额占比来看，整个行业呈现市场规模较大，企业数量多而分散，行业集中度低的态势，不存在绝对的龙头企业。根据中国茶叶流通协会发布的《2018年中国茶叶企业发展报告》，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中规模企业为1600余家，仅87家企业总资产超过1亿元，6家企业总资产超过10亿元。
2021年天福的毛利率为59.44%，澜沧古茶为65.95%，八马茶业为53.72%。
计划募资额增加至10.08亿
回顾此前闯关创业板的时候，八马茶业在第三轮问询中，曾被问及研发投入与创业板定位的问题。
2019年至2022年一季度，八马茶业的研发费用分别为570.22万元、328.01万元、664.12万元、148.85万元，占营业收入比例分别为0.56%、0.26%、0.38%、0.33%。相比之下，中国茶叶2019年能达到1.43%。公司招股书还显示，截至2020年6月末，中国茶叶员工结构中研发技术人员占比为12.56%，而截至2021年末，八马茶业员工结构中研发人员占比为0.48%。
需要指出的是，在2022年9月22日的招股说明书中，八马茶业只透露了中国茶叶2019年的研发费用率，并无澜沧古茶的数据。在招股书中八马茶业表示，“报告期内，天福、澜沧古茶未披露其研发费用情况”。
但在2022年4月26日的招股说明书里，八马茶业又披露了澜沧古茶2019年的研发费用率为0.79%，只表示“报告期内，天福未披露其研发费用情况”。前后有不一的情况。
实际上，澜沧古茶在说明书中对数据是有过透露的。
另外这一次，八马茶业计划募资10.08亿元，而上一次的募资计划额为6.83亿元，相比来看，此番比上次多了“八马茶业武夷山生态工业园项目（一期），该项目募集资金投资金额为2.25亿元。
据悉，八马茶业武夷山生态工业园项目（一期）拟打造公司武夷山茶文化生态基地，同时，公司通过引进岩茶精制生产线、包装生产线、仓储设备、MES系统等办公及数字化生产管理系统，对岩茶进行自主生产，对红茶进行自主分装。该项目建设期24个月，根据项目可行性研究报告，项目的预计内部收益率(税后)为24.33%，静态投资回收期(税后，含建设期)为5.91年。
