注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
上周（6月13日至6月17日，下同），A股市场总共有13家公司被安排首发上会，其中11家过会，湖山股份上会被否，天济草堂则在上会前临时主动终止审查，这也是北交所首例上会前临时终止审查的公司。上周的过会率也因此下降至81.82%。
在过会企业中，磷酸铁锂龙头企业湖南裕能值得投资者关注，其在2021年国内磷酸铁锂正极材料领域的出货量排名第一，而宁德时代、比亚迪等大客户同时也都是其持股超5%以上的大股东。
而在本周，将有5家公司迎来上会，《每日经济新闻》记者注意到，亚华电子一方面在2019年至2021年累计分红超6000万元，一方面在各年度的政府补助金额又均占到当期公司营业利润的20%以上，而其在本次IPO拟募投项目中还包括了补充流动资金4000万元。与此同时，亚华电子在2021年的购销财务数据方面也疑似存在“打架”现象。
在5月底证监会下发《关于加强注册制下中介机构廉洁从业监管的意见》后，上周，因存在廉洁从业风险防控机制不完善等问题，证监会官网披露了对华龙证券及其3名高管采取监管谈话措施的决定。
红榜：上会企业“13过11”，磷酸铁锂龙头过会
上周，A股有11家公司迎来上会，9家最终过会。分板块看，创业板有4家公司上会，全部过会；科创板有3家公司上会，全部过会；北交所有2家公司上会，1家上会前临时撤回；沪深主板市场有2家公司上会，1家被否。
上述9家企业过会后，要做的也就是提交注册，一旦完成注册生效，接下来就能择日招股上市。而随着上会企业“11过9”，上周的过会率也下降至了81.82%。
过会企业中，湖南裕能成立于2016年，主要从事锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，产品以磷酸铁锂为主，同时还有三元锂电池材料。湖南裕能是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，其在2021年国内磷酸铁锂正极材料领域的市占率为25%，出货量排名第一。
从客户情况来看，湖南裕能的客户覆盖2021年度磷酸铁锂动力电池装机量前五大企业中的四家企业，包括宁德时代（SZ300750，股价506.52元，市值11806亿元）、比亚迪（SZ002594，股价342.18元，市值9961.3亿元）、亿纬锂能（SZ300014，股价101.25元，市值1922.5亿元）、瑞浦能源，此外还与蜂巢能源、远景动力、赣锋锂电、宁德新能源、南都电源（SZ300068，股价14.71元，市值127.2亿元）、中兴派能、鹏辉能源（SZ300438，股价53.05元，市值231.1亿元）等众多知名锂电池企业建立了合作关系。
其中，2019年至2021年各年度，对宁德时代的销售额占湖南裕能整体销售金额的比例分别为58.79%、59.98%和53.90%。而宁德时代、比亚迪同时也都是湖南裕能持股超5%以上的大股东。
从业绩情况来看，2019年至2021年，湖南裕能的营业收入分别为5.81亿元、9.55亿元和70.27亿元，其扣非后归母净利润分别为0.57亿元、0.42亿元和11.80亿元。2022年上半年，湖南裕能营业收入预计同比增长769.27%至865.94%，扣非后归母净利润同比增长560.35%至633.84%。
从行业发展来看，据中信证券今年5月发布的研报，2019年以来，宁德时代和比亚迪分别发布的CTP与“刀片电池”极大提升了磷酸铁锂的性价比，加速推动磷酸铁锂在乘用车中的应用。中信证券预测，考虑到未来全球动力电池与储能电池需求，预计2025年全球磷酸铁锂正极材料需求约为267万吨，对应2020年～2025年CAGR84%。
绿榜：实控人变更认定被质疑，湖山股份上会被否
在上周13家上会企业中，主要从事音响设备研发、生产、销售的湖山股份上会被否。
在上会时，发审委主要关注湖山股份两方面的问题，第一是湖山股份在2020年控股股东由九洲电器变更为九洲集团背后，九洲电器与湖山股份是否存在同业竞争或隐性关联交易，以及由此未导致公司实控人变更的认定论据是否充分；第二是湖山股份因存在“投标文件提供虚假材料”的情形，被禁止3年内参加军队采购活动，发审委询问公司内控是否存在重大缺陷，以及此事对湖山股份是否产生重大不利影响，相关信息披露是否真实、准确、完整。
黄榜：应收款项占资产总额一半以上，亚派科技主动撤回IPO
上周，总共有4家公司入列“黄榜”，包括上会前临时主动终止审查的天济草堂，以及主动撤回上市申请的航天恒丰、正方软件和亚派科技三家公司。
上述4家“黄榜”企业中，亚派科技主要从事配电控制与安全、综合节能领域的产品研发、生产、销售及服务，公司产品主要包括电源电器及配电电器、综合节能产品及服务，产品主要应用于地产建筑、轨道交通、医疗卫生等领域。
《每日经济新闻》记者注意到，2018年至2021年上半年，亚派科技总共进行了5次现金分红，总共分红金额超6000万元。其中光是2020年就分红了次，且分红金额最高，总共超3400万元。
而亚派科技此次IPO拟募资额高达5.02亿元，其中包括补充流动金及偿银行贷款7500万元。那么，亚派科技到底是“有钱”还是“缺钱”呢？财务数据显示，截至2020年上半年末，亚派科技的资产负债率为49.26%，流动比率为1.85倍，资金状况并未达到十分紧张的程度。
不过，记者同时注意到，近年来，亚派科技的应收款项快速增长。截至2021年上半年末，亚派科技的应收账款、应收账款融资、应收票据、其他应收款分别为5301.52万元、603.84万元、4301.47万元和7752.82万元，总共占约占亚派科技资产总额的一半。
亚派科技的其他应收款主要是保证金，截至2021年上半年末，其他应收款对前五名单位的其他应收款高达8194.96万元，占比为93.99%，而这些单位也全部为地产类公司（的子公司）。其中，融创西南房地产开发（集团）有限公司、宁波齐采联建材有限公司（绿地控股旗下子公司）、四川蓝光和骏实业有限公司目前均已被列为被执行人。
不过，截至2021年上半年末，亚派科技仅对蓝光发展及其子公司的其他应收款按照50%的比例计提了坏账准备。
上周新增24家企业IPO获受理，中国航发和中国商发核心供应商冲刺上市
在IPO节奏推进同时，上周也有24家公司IPO被受理，其中13家拟上市创业板，3家拟上市科创板，8家拟上市北交所。从行业分布来看，来自“计算机、通信和其他电子设备制造业”的企业最多，数量达到6家。
上述24家被受理公司中，辽宁航安型芯科技股份有限公司值得关注，其是中国航发和中国商发陶瓷型芯产品的核心供应商，是国内少数能同时批量化生产航空发动机用陶瓷型芯和燃气轮机用陶瓷型芯的企业，生产能力和技术能力居于行业领先位置。
从科创板IPO企业审核状态来看，截至2022年6月17日，科创板审核信息披露，全部743家公司中，处于“注册结果”的有464家，紧随其后的是“终止”157家，“提交注册”的有52家。
北交所方面，截至2022年6月17日，全部240家处于审核状态的公司中，有107家公司处于注册阶段，69家终止审查，30家处于已问询状态。
本周5家公司迎来上会，亚华电子2021年财务数据疑似“打架”
本周，沪深两市及北交所将迎来5只个股上会，其中，拟上市创业板公司2家，拟上市科创板公司2家，拟上市沪深主板公司1家。
在上述5家公司中，亚华电子主要从事医院智能通讯交互系统的研发、生产和销售。2019年至2021年，亚华电子的营业收入分别约为1.65亿元、2.34亿元和2.88亿元，扣非后归母净利润分别为3599.91万元、5213.50万元和5986.85万元。
尽管业绩貌似不错，但仍潜藏诸多隐患。首先，2019年至2021年各年度，亚华电子的毛利率分别为57.59%、53.70%和52.29%，持续下降。其次，上述各年度，亚华电子的期间费用率分别为36.30%、31.48%和31.38%，逐年下滑，尤其是2021年的销售费用率和管理费用率分别为10.63%和7.49%，分别低于同行业可比公司平均水平的15.55%和14.31%。而在财务费用方面，报告期内，亚华电子不仅没有利息支出，反而在各年度分别还有利息收入3.61万元、14.07万元和65.52万元。
与此同时，在2019年至2021年，亚华电子总共进行5次分红，总共发放现金红利超6000万元。而在这样的情况下，亚华电子本次IPO拟募集资金3.19亿元，其中包括补充流动资金4000万元。
此外，2019年至2021年各年度，亚华电子收到的政府补助分别为1326.37万元、1600.59万元和1421.59万元，分别占当期公司营业利润的30.71%、25.57%和20.19%。
记者注意到，亚华电子的多处财务数据也疑似存在“打架”现象。例如，亚华电子在2021年对第一大客户四川港通医疗设备集团股份有限公司的销售金额为1052.66万元。而同在进行IPO的港通医疗招股书显示，2021年，其对第一和第五大供应商的采购金额分别为1152.10万元和876.90万元，而亚华电子并不在港通医疗2021年的前五大供应商之列。
7家公司本周迎来申购，机器视觉国内领军企业凌云光投资价值几何？
上周，总共有5家公司上市，其中3家来自创业板，2家来自北交所。5家公司中，上市首日涨幅最高的是C瑞泰（SZ301238，股价34.09元，市值250亿元），其股价涨幅区间为62.98%～93.07%。与此同时，来自北交所的奥迪威（BJ832491，股价10.48元，市值14.79亿元）则在上市首日破发，跌幅5.73%。
本周，则有普瑞眼科（SZ301239）、凌云光（SH688400）等7家公司将迎来申购。
将上市科创板的凌云光值得关注，其是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。
从行业来看，凌云光是2020年中国机器视觉行业销售额排名第一的企业，尤其是在消费电子可配置视觉系统的市占率（以营收计算）位列行业第三，仅次于康耐视和基恩士；在中国印刷行业机器视觉智能装备领域的市占率（以产值计算）位列行业第一。
从技术实力来看，凌云光实控人之一的姚毅博士研究生毕业于北方交通大学通信信号与系统专业，目前任中国印刷及设备器材工业协会标签印刷分会理事长；其配偶杨艺本科毕业于清华大学工程物理系工程物理专业，目前担任机器视觉产业联盟第二届联盟副主席，以及第三届全国光电测量标准化技术委员会委员兼副秘书长。
2019年至2021年各年度，凌云光的研发费用率分别为10.78%、10.04%和11.52%。截至2021年末，凌云光拥有418项境内专利，其中发明专利234项，公司牵头或参与制定国家、行业、团体标准16项。尤其是在光学成像方面，杨艺曾获得国家技术发明奖一等奖，凌云光获得国家科学技术进步奖二等奖2项，在立体视觉计算成像领域走在前列。
从业绩来看，2019年至2021年各年度，凌云光的营业收入分别为14.31亿元、17.55亿元和24.36亿元，其扣非后归母净利润分别为0.16亿元、1.10亿元、1.53亿元。今年一季度，凌云光营业收入预计同比增长5.23%至28.62%，其扣非后归母净利润预计亏损，但亏损程度同比减少4.12%至21.55%。
廉洁从业风险防控机制不完善，华龙证券及其三名高管接受监管谈话
近期，证监会从制度层面加强了对证券公司等中介机构及其从业人员在证券发行上市过程中的履职尽责和廉洁从业监管。5月27日，证监会官网披露对《保荐人尽职调查工作准则》和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》进行修订。随后在5月31日，证监会、司法部、财政部又联合发布了《关于加强注册制下中介机构廉洁从业监管的意见》（以下简称《意见》）。
而在此背景下，上周一（6月13日），证监会官网就披露对华龙证券及其3名高管采取监管谈话措施的决定。
证监会披露，华龙证券具体存在的违规问题包括：一是投资银行类业务内部控制不完善，内控制度体系不健全、落实不到位，内控组织架构混乱，“三道防线”关键节点把关失效等。二是廉洁从业风险防控机制不完善，未完成廉洁从业风险点的梳理与评估，聘请第三方廉洁从业风险防控不到位。
事实上，健全内控制度体系以及完善廉洁从业风险防控机制，正是前述《意见》中重点提及的要求。而在本次华龙证券的案例中，其时任公司主要负责人且分管投行业务陈牧原也受到监管谈话的处理。
而在对华龙证券时任内核部门负责人胡海全、时任质控部门负责人李纪元的监管谈话处理中，证监会披露，华龙证券在蓝山科技精选层挂牌项目中存在内控人员利益冲突、质控和内核部门对项目组落实质控及内核意见跟踪复核不到位等问题。
可见，监管层对中介机构及其从业人员全方位监管正在走向深入。
