夜色之下，酒馆里昏黄的灯光中，年轻人摇掷着骰子，享受着轻松的社交时光，而酒馆社交也越来越成为年轻人青睐的休闲方式。在这其中，有一些酒馆异军突起，开始发力进入资本市场。近日，深圳海伦司企业管理有限公司（
夜色之下，酒馆里昏黄的灯光中，年轻人摇掷着骰子，享受着轻松的社交时光，而酒馆社交也越来越成为年轻人青睐的休闲方式。在这其中，有一些酒馆异军突起，开始发力进入资本市场。近日，深圳海伦司企业管理有限公司（以下简称“海伦司”）向港交所递交了招股书，向“酒馆第一股”发起冲刺。 每日商业报道（www.bizvcw.com）探访了位于上海市淮海中路的一家海伦司小酒馆，除了自有酒品占主体的经营方式和每瓶10元的价格外，并没觉得有特别的吸引力。令人不解的是，2019-2020年，海伦司在不断增加酒馆，和人力成本升94%的同时，员工人数却减少42%。公开资料显示，2009年，退伍老兵徐炳忠在北京开了第一家海伦司小酒馆。2012年，将目标客户群体从外国人转向国内白领、大学生等年轻群体。2018年，海伦司开始加速扩张，也正是那一年，海伦司将原有的加盟模式改为直营模式。徐炳忠把自己的小酒馆定义为“年轻人自在的聚会空间”，目前酒馆主要的消费群体是20岁-30岁的年轻人，因为它的线下社交平台属性，海伦司还拥有了“夜间星巴克”的称呼。为了吸引年轻人，近年来，海伦司越来越注重推广宣传年轻人的社交文化。2018年时，宣传推广费用仅为520万元，但到了2020年，已经上涨至1540万元。此次赴港IPO，海伦司计划将募集资金用于持续扩张酒馆网络、持续投入基础能力建设及强化品牌形象及客户认知等的建设。招股书显示，2018年-2020年，公司实现营业收入1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元，净利润分别为973.4万元、7913.6万元、7007.2万元，经营利润率分别为25.7%、28.7%、18.6%。2021年2月，海伦司进行了上市前唯一一笔融资，黑蚁资本与中金分别向海伦司投入3079.4万元和201万元，这笔融资由中金公司担任海伦司的独家保荐。耐人寻味的是，港交所规定，公司在提交上市申请表格前28天或正式上市前180天内，不得引投资者入股，海伦司刚好擦边达到要求。此前，沪深交易所也表示，将严格禁止在企业临近上市前入股或低价取得股份，上市后获取巨大利益的行为。目前，海伦司主要深耕二三线城市，在一二三线城市的酒馆数分别为56家、200家、94家。从单个直营酒馆日均销售额来看，2020年位于一线城市的海伦司酒馆日均销售额为8500元，不如二三线城市。为了探寻海伦司在一线城市的经营状况，每日商业报道（www.bizvcw.com）探访了位于上海市淮海中路的一家海伦司小酒馆。在店门处，海伦司放置了荧光棒棒糖，用来适应年轻人的喜好，这在其他酒馆是较为少见的。酒馆内，不时传来骰子摇动的声音，是年轻人正在用骰子做游戏。每张海伦司的桌子上都摆有骰子，顾客玩着真心话大冒险等游戏，其中有玩输的人做俯卧撑、找不认识的顾客社交……在这其中，每日商业报道（www.bizvcw.com）观察到，很多顾客并不是来酒馆喝酒的。有一位顾客表示，他是偶尔来海伦司的客人，主要是来社交的。看来到海伦司的客人似乎不是为了酒品的口感而来，而是为了轻松而低门槛的社交环境。但也有受访者表示，这样低价的社交场所似乎并不难找。招股书显示，海伦司小酒馆以自有产品为主，外部产品为辅，所有瓶装啤酒产品的售价均在10元/瓶以内。2018-2020年，海伦司自有酒饮销售收益占总酒饮收益的比例分别为68.4%、64.2%、69.8%。经过实地走访，海伦司的瓶装啤酒确实都低于每瓶10元的价格。至于啤酒口感如何？有顾客反映，海伦司的精酿味道比较淡，不是很好喝，而且两小杯就没了。疫情影响之下，海伦司依然保持着扩张。数据显示，2018-2020年，海伦司酒馆总数分别为162家、252家、351家。酒馆数量快速增长导致投资活动使用现金增加，海伦司2020年现金及现金等价物增加额为198万元，期末现金及现金等价物为2425.5万元。截至2020年底，海伦司流动比率为0.3倍，速动比率为0.14倍，公司存在一定资金压力。招股书显示，海伦司的使用权资产折旧主要包括为经营酒馆而长期租赁的物业产生的资本化租赁的折旧费用。2018年-2020年，使用权资产折旧分别约为人民币1510万元、5320万元和1.05亿元，占同期收益的13.2%、9.4%及12.9%。同时，2020年海伦司的租赁负债也攀升至7886万元。其中一部分原因是门店转为直营后，海伦司要承担所有的租金费用。海伦司表示，由于使用权资产折旧和其他租金及相关费用占我们总营业费用的很大一部分，酒馆租赁费用如果大幅增加，盈利能力可能会受到不利影响。除了租金成本的压力，海伦司的人力成本也不小。2018-2020年，海伦司分别有员工1485名、2710名、1583名，占收入的21.8%、16.3%和21.9%。值得注意的是，虽然2020年雇员人数下降，但同时雇员福利及人力成本科目下却分别为2507.7万、9227.1万和1.79亿。每日商业报道（www.bizvcw.com）留意到，这家位于淮海中路的海伦司占地面积不是很大，一名店员表示，她每天从晚上7点工作到凌晨两三点，期间需要打扫卫生，工资约为5000元，店内有十几名工作人员。未来，海伦司打算持续扩张策略。计划于2021-2023年，分别开设400家、630家及900家，并在2023年底前将酒馆总数增加至约2200家。
