文 | 杨万里
2011年，男演员吴秀波用1500万撬动4500万（3倍杠杆），以9.67元/股价格认购幸福蓝海465.75万股，成为幸福蓝海第六大股东。
幸福蓝海上市后，连拉16个涨停板，吴秀波的持股市值一度接近2亿元。
幸福蓝海上市以来股价走势
然而，时间总和人开玩笑。截至2020年4月27日，幸福蓝海收盘价为5.93元，与上市股价高点42.98元相比，股价跌幅高达86.2%。10年长线投资不仅没让吴秀波获利，反而浮亏约1741万元。
实际上，幸福蓝海低迷股价背后，一方面与其业绩波动有关；另一方面，也与整个影视行业低迷现状有关。
数据由尺度整理
在经历一系列利空冲击后，近年，影视的开机率有所下滑，且大量影视公司关停。同时，随着新冠疫情爆发，一批影院被迫歇业。
从尺度整理的一份表格数据可看出，一季度至少有6家影视公司亏损，累计数额或超10亿元。
俨然间，一股冷风形成寒潮，吹向了影视行业。
一、6家影视公司亏损或超10亿
2015年是影视行业的高潮年份。
那一年，随着热钱涌入，影视创作热情达到一个高点。高流量影视作品层出不穷，热门电影有《老炮儿》、《捉妖记》、《夏洛特烦恼》、《寻龙诀》，热门电视剧有《琅琊榜》、《芈月传》、《盗墓笔记》、《花千骨》。
但好景不长，仅过了三年，在2018年税务风波爆出以及政策调整后，影视行业的热度骤降。行业冷不冷？数据可以给出答案。
从供给端来看，2019年有1884家影视公司关停，而在2020年上半年，有5328家影视公司关停，后者是前者数量的2.8倍。另外，截至2019年前三季度，全国拍摄制作电视剧备案共646部，比2018年同期的886部减少27%，横店影视城的开机率更是同比下降45%。
影视公司关停、开机率下滑，不少明星演员甚至出现了没有戏拍的尴尬局面。据媒体报道，迪丽热巴曾公开表示自己七八个月没有拍戏了，然后喊话导演说自己有时间；李小璐、赵薇、王祖蓝等人也以主播的身份出现在直播间，亲自带货....
从消费端来看，春节至今，全国影院停业近3个月。继春节档、清明档缺席后，五一档可能又会缺席。对于全国1万多家电影院而言，未复工意味着票房收入下滑，还得承担房租成本、设备维护成本。这就会面临一个事实：亏损。
资料来源：前瞻产业研究院
新冠疫情爆发前，多家券商对于今年春节档大多给予70亿元左右的票房预期。但现在，外界推测，预计2020全年票房或减少近百亿。
如果说上述数据比较模棱两可，影视概念股的业绩变动则能直接反映影视行业现状。
在文章开头提到的一份名单中，尺度选取了10家影视上市公司作为参考。数据显示，2019年有8家上市公司归属净利润出现下滑。今年一季度，有6家上市公司正式披露或预计称归属净利润亏损，这一数额或超10亿元。
除个别以娱乐营销、游戏为主业的上市公司盈利外，其它影视公司业绩皆表现一般。从以上一系列数据可以得知，当前影视行业处于低谷期。
二、影视行业会如何变化？
影视行业何时复苏取决于多个因素：短期看疫情控制程度，若影视公司逐渐复工，将带动行业回暖；中长期看政策扶持力度，在疫情冲击后，部分影视企业需要得到相关救助。
在后疫情背景下，影视行业会如何变化呢？
本文认为，影视行业或许会出现两个发展趋势：一是影视公司会加码布局在线电影或在线娱乐，二是行业龙头公司开展并购。
一方面，新冠疫情对影视子板块产生较大影响，但对线上端的在线视频等领域形成利好。
在疫情期间，部分用户已经从线下转移至线上。举个例子，春节档电影《囧妈》线上免费首映一度引起舆论争议，该模式给院线电影带来了较大压力。此外，综艺节目《天天云时间》、网剧《庆余年》、《我是余欢水》热播背后，也折射出“宅家流量”已经升温。未来，影视公司或更倾向布局在线电影或在线娱乐。
另一方面，影视龙头集中度提升有望加速。不久前，上影集团宣布推出10亿规模的“影院抗疫纾困基金”。上影方面表示，该基金拟通过增资、参股、并购等形式为长三角区域内的影投、影管公司注入运营及发展资金。
对于实力较强的影视公司而言，接下来可能采取并购等措施进一步拓展其业务边界。
结语
2015年，文化传媒行业总市值超1.6万亿元，A股传媒板块指数从10000点附近最高涨至25011.95点，其中涨幅高达150%。截至4月27日，文化传媒板块指数为7046.4点，距离历史高点跌幅近71.8%。
而今年一季度，影视板块整体下跌超过15%，总市值较2019年蒸发近500亿元。K线变动之间，反映了投资者的谨慎态度。
在经历商誉爆雷、并购政策趋严、业绩黑天鹅、税务风波、财务造假等事件后，影视上市公司要么股价腰斩，要么沦为退市股，怎一个“惨”字形容。
大家认为影视股还能投资吗？欢迎在下方评论！
