腾讯证券4月24日讯，随着规模较小的投资者涌入风险较大、陷入困境的美国石油基金(United States Oil Fund,简称USO)，做空USO的对冲基金赚了一大笔钱。
过去两个月，该基金暴跌了75%，而那些做空该基金的投资者则赚了数亿美元。
根据S3 Partners的数据，从2月27日到4月21日，“卖空者进入了过载状态”。该基金表示，在两个月的时间里，卖空者的头寸增加了两倍，截至周二最终获得约2.86亿美元的回报，回报率为110%。
随着原油价格开始出现历史性下跌，油价暴跌至负值以下，做空USO的押注加速。S3 Partners的数据显示，过去一周，该基金的空头头寸增加了10.93%。
USO颇受散户投资者欢迎，近期创纪录的资金流入表明，他们可能错误地认为该基金是石油“现货”(即现金)价格的代表。但这从来就不是该基金的锚定资产。直到本周，该基金一直追踪最近一个月的西德克萨斯中质原油期货合约。
周二，USO成为罗宾汉(Robinhood)网站上购买最多的名字。罗宾汉是一款免费的股票交易应用程序，吸引了约1000万用户，其中大部分是千禧一代。根据这家初创公司的数据，截至周三，它已跻身罗宾汉网站(Robinhood)上最受欢迎的30个名字之列。
在另一个主要由40岁以下交易员使用的交易平台SoFi Invest上，USO是周二和周三交易量最大的证券。
卖空是对冲基金等老练投资者的一种做法。它包括出售借来的股票，然后以较低的价格买回，从中获利。
海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)首席投资长巴斯(Kyle Bass)一直在提醒投资者关注油价的交易所交易基金(etf)的风险，并说他做空了其中一些基金。
随着该基金的亏损加剧(上周已下跌37%)，基金经理USCF开始对USO的结构进行一系列调整，以避免出现更多亏损。其中一个变化是，该基金现在将持有多种合约，而不再专注于近月合约。USCF还进行了8比1的股票反向拆分，以提振股价并保持对散户投资者的吸引力。
反向拆股会减少已发行股票的数量，从而提高股票的价格。这仅是一个表面变化，对现有股东的净回报影响为零。
USO周四上涨10%，收于2.77美元，但该基金今年以来累计下跌了78%。
尽管USO在周一跌至负值区间之前，可能已经退出了5月份交割的WTI合约，但这一跌幅说明了集中敞口的危险。
当被问及该基金为何不断改变其结构时，USCF首席营销官凯蒂-鲁尼(Katie Rooney)告诉CNBC:“由于原油市场的特殊市场条件，包括超级期货溢价，USO已投资于招股说明书中所述的其他获准投资。”（崔斯特）
