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上周美股大跌，道琼斯工业平均指数（简称“道指”）跌12.35%，标普500指数跌11.5%，均创下2008年金融危机以来的最大周跌幅，也是1900年之后周跌幅的第十位。
本周前三个交易日，美股则上演了“玩的就是心跳”的“过山车”行情：
周一，报复性反弹。道指上涨1293.96点，涨5.09%，创2009年3月以来最大单日涨幅；
周二，在美联储紧急降息的情况下依然大跌。道指下跌788点。投资者大量购买美国国债，将10年期国债基准收益首次推低到1%以下。
周三，美股大幅收高。道指飙升1173点，这是继周一后再次上涨超过1100点。
美股怎么会是这样的玩法？
因为有两大影响因素，一是新冠病毒，二是美国大选。
周二美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00～1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。
美联储声明称：美国经济的基本面仍然强劲。然而，冠状病毒对经济活动构成不断发展的风险。“委员会正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响，将使用其他工具并采取适当行动支持经济。”
美联储宣布降息后，特朗普在推特上发文，说美联储“必须进一步放宽政策，最重要的是，必须与其他国家/竞争者保持一致”。
从历史看，1994年以来，美联储共有9次紧急降息，基本上都是由于遭遇了较大的风险。上一次紧急降息是2008年10月，由于9月15日雷曼兄弟倒闭，引发了市场巨大恐慌。
美联储在美东时间周三下午2点公布了经济景气状况“褐皮书”报告，其中48次提到冠状病毒。报告称，尽管在过去几周美国经济以缓和到温和的速度增长，但现有迹象表明，冠状病毒疫情的升级已经开始影响到美国的商业情绪。“冠状病毒对美国的旅行和旅游业产生了负面影响。冠状病毒导致了一些供应链的延误，一些地区表示生产商担心未来几周会进一步受到干扰。”
“褐皮书”报告往往被作为未来几个月经济前景的基础情报，因为商业情绪通常会领先于经济数据方面的变化。
就美国经济本身来说，目前冠状病毒影响不大，消费者仍在消费，失业率接近50年来的低点。“褐皮书”称，这种情况没有减弱的迹象，由于劳动力市场紧张，消费者支出和雇用人数有所增加。
穆迪本周三发布的报告显示，2月不包括政府职位的美国就业人数增加了18.3万人，超过了经济学家此前预期的15.5万人。美国2月供应管理协会（ISM）服务业指数升至57.3，比预期值（54.8）高2.5个百分点，显示经济依然强劲。
冠状病毒的扩散是利空，而民主党候选人、前副总统拜登在“超级星期二”的总统候选人党内初选中，拿下14个州之中的10个州的选票，大大削弱了此前领先的竞争对手伯尼·桑德斯的势头，则被市场看作利好，提振了市场信心。
从历史看，在1984年至今的18次党内初选中，17个“超级星期二”的赢家都获得了各自党派的总统候选人提名。
桑德斯是民主党中的极左派，倡导“民主社会主义”，主张用激进改革保障公民权利，实现社会公平。他要求削减国防预算，扩大基建规模，提高“富人税”和资本利得税，使用关税压制其他国家，反对加入各种自贸协定。
在金融和科技方面，桑德斯主张加强行业监管，拆分大银行，规范科技巨头的垄断行为，这对于过去十年间由科技股带动的美国牛市来说，不啻于噩耗。CNN称，若桑德斯最终入主白宫，华尔街将迎来最可怕的政治梦魇。
华尔街人士称，“桑德斯开出的方子对市场将意味着一场巨大的灾难。投资者观察他的时候将怀抱着巨大的焦虑”，“若是桑德斯当选为总统，美国股市很可能会下跌30%至40%”，桑德斯本人则曾在Instagram上写道：“现在，亿万富翁阶层已经被吓坏了，他们也确实应该感到恐惧。我们已经准备好要成为他们最可怕的梦魇，坚决支持这个国家的工薪家庭。”
市场显然比较接受“中间派”拜登，他的政策选择相对温和。他希望扩展奥巴马医保，但反对全民医保；他希望提高企业税率，但不会像桑德斯那样推行财富税。
在中国的疫情得到有效控制的同时，世界其他地区的疫情形势日益严峻，特别是韩国、伊朗、意大利等国。
IMF总裁格奥尔基耶娃表示，新冠肺炎疫情对全球经济构成严重威胁。
德国卫生部部长表示，新冠肺炎疫情已经成为一种“全球大流行病”。
周三，加拿大央行下调基准利率50个基点至1.25%，这是加拿大2015年7月以来首次降息。
科威特央行宣布将贴现利率下调25个基点至2.5%。约旦央行将主要利率下调50个基点。
看起来，全球央行都在加入“降息潮”，采取一致性的货币政策应对疫情，以保持金融市场的稳定。
尽管冷静的经济学家不断提醒，大放水的结果很可能是未来的通胀和资产贬值，“出来混总是要还的”；但显然，各国货币政策当局都认为，现在最重要的事情是“稳定市场情绪”，“支持实现最大就业和价格稳定的目标”，等等。至于市场价格是否准确地反映了基本面，退为次要问题。
相比起来，中国的政策空间更大。美国的联邦基金利率目标区间降到1.00～1.25%，“子弹”只有100多个基点了。
投资者的“动物精神”正在上扬，希望看到阳光，拥抱稳定。
美国一家资产管理公司的投资策略师去年曾说，“出现的不是火车头，也不是牵引车，而是隧道尽头的阳光”。有阳光，就会给出希望。
对中国来说，情况也一样。稳定预期，提振信心，就是此刻的阳光。中国有投资机构对于2020年的策略主题就是《赢在政策》。
在隧道里出现阳光的时候，股市其实是有一张安全垫的，向下空间有限。问题在于，当马上就要走出隧道的时候，市场会如何反应？
这是下一个问题了。
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「 活动来源：“我们在一起”2020抗击“新型冠状病毒”全球招贴设计公益征集活动 」
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