12月3日，财政部发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)并公开征求意见。值得注意的是，市场关心的白酒税率并未调整，也没有纳入后移征收改革试点，仍然延续之前在生产(进口)环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。（消息来源券商中国）
茅台近期受消费税加税传闻影响而大跌，但本质上，这是它的股价估值过高所致。我观察到，茅台历次大涨与大跌的市净率倍数，历史波段顶部与底部的市净率有较大差异，观察下图
茅台每股净资产12年底、13年底和15年底的数据，对应当年股价，得出市净率倍数分别为4倍、1.5倍、3.8倍，对应K线位置分别为波段高位、低位和中位；历次顶部和底部的市净率分别为：2007年高点PB为12倍，2008年低点PB为1倍，2012年高点PB为6倍，2014年低点PB为1.3倍，2015年高点PB为4.3倍，2015年股灾后低点PB为2.5倍，2018年高点PB为10倍，2018年10月低点PB为6.25倍，近期峰值12.36倍，从历史高点的市净率倍数，观察07年大牛市的高估值来看，茅台确实达到了估值的顶部。
技术面研判：茅台每轮牛转熊的大波段调整时候，顶部信号以有效跌破季线为准，跌破季线极少有持续单边拉高的动作，跌破季线后会向半年线靠拢，而跌破半年线后，则会有小幅反弹，再度向下回撤年线进行确认，年线跌破后则会向下寻求估值支撑。这也同样适用于A股绝大多数个股。
市净率的估值判断顶底方法结合技术面，可以有效做到规避风险，合理抄底，低估区买入，高股区卖出，才能在股市里获得相对比较稳健的投资收益。
