作者：蔚芮
审校：周鹤翔
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
说好的增持，却变卦成了减持。捷成股份（300182.SZ）实控人及高管把众多股民玩弄于股掌之间。
11月28日，捷成股份发布公告称，郑羌、薛俊峰、邓浩3位高管被深交所出具了监管函，捷成股份董事长及实控人徐子泉25日被深交所通报批评。
资料来源：捷成股份公告
这一切都源于捷成股份的“假增持真减持”计划。
实控人高位增持被套“看呆”众高管
2018年5月21日，捷成股份发布公告称，实控人徐子泉计划未来1年内，以自有或自筹资金增持，金额累计不低于1亿元，累计增持股数将不超过股份总数的2%。
而到了2018年7月4日，徐子泉仅增持了0.48%捷成股份的股票，增持均价为7.89元/股，共增持1230.6万股，花费了0.96亿元。徐子泉保证在6个月内不减持相关股票。
不过，随后捷成股份的股价不断下跌，使得捷成股份又发了第二份增持公告。
资料来源：捷成股份公告
2018年7月9日捷成股份发布的公告称，捷成股份实控人徐子泉、部分董事、监事、高级管理人员及核心团队计划自2018年7月9日起12个月内增持股份，增持金额合计不低于1亿元。
资料来源：捷成股份公告
话是放出去了，但是直到增持计划终止，实控人徐子泉及董事高管等丝毫未动。
而在承诺的增持期内，捷成股份的价格一路下跌，2019年8月15日最低报3.08元/股，创下了自2014年8月以来的最低价。
2019年6月21日，深交所对捷成股份下发关注函，要求捷成股份对于实控人及部分董事高管未增持情况进行说明。
6月28日，捷成股份回复深交所称，因为金融市场重大变化，融资困难，股价持续走低，股东质押率明显上升等拟终止增持。
随后，7月1日，捷成股份发布了一则公告称，增持计划终止。
增持期内减持套现10亿元
虚假增持计划终止了，但是真正的减持计划没终止。在增持计划的承诺期内，捷成股份实控人及高管减持动作频频不断，且皆是大手笔。
2019年3月21日，捷成股份发布公告称，实控人徐子泉通过深交所大宗交易系统减持5149.92万股，占捷成股份总股份的2%，仅这一笔交易，徐子泉就套现约2.86亿元。
而两个月后，5月13日晚间，捷成股份再次发布公告称，实控人徐子泉拟将1.64亿股捷成股份（占总股份6.37%）转让给珠海节睿文化传媒有限公司，转让价为4.6元/股，转让总价约为7.54亿元。
两笔交易，实控人徐子泉合计套现10.40亿元。
实控人徐子泉的对部分高管也带来示范效应。6月14日，捷成股份发布公告称，捷成股份副总经理荆错以集中竞价方式减持213.58万股，减持均价为4.52元/股，套现965.38万元。
实控人徐子泉忙着减持套现，捷成股份的经营业绩也降到了谷底。
业绩暴跌现金流吃紧 巨额商誉压顶
捷成股份发布的2019年三季报显示，实现营业收入26.39亿元，同比下降24.47%；实现净利润3.07亿元，同比下降61.29%。
同时，GPLP犀牛财经注意到，2019年前三季度，捷成股份短期借款为15.08亿元，一年内到期的非流动负债为6.43亿元，而捷成股份账上的货币资金仅为4.12亿元。这意味着捷成股份的资金流紧张。
而为了满足资金的流动需求，11月14日股东大会上，审议通过了《关于公司向银行申请综合授信的议案》，拟向华夏银行北京中关村支行申请6.9亿元的综合授信，期限为1年，其中4.5亿元由实控人徐子泉及其配偶提供连带责任担保。
值得注意的是，截至2019年9月30日，实控人徐子泉所持有的捷成股份的股票质押率已经高达98%。
然而，悬在捷成股份头上的还有高额的商誉这把利剑。2019年前三季度，捷成股份的商誉值高达47.11亿元，是其营业收入的1.78倍。
截至11月29日，捷成股份收报3.44元/股，与3月实控人徐子泉在相对高位减持时相比，股价已接近腰斩。
