市场分析
文 刘三
许多读者注意到，我们《擒牛社》观点有时不一致。目前《擒牛社》主要由两人负责撰写，我是刘三，另一位是李四，我们是刘三李四组合。
上周在股市走出深V后，我做出了乐观的判断，预计后面有震荡，但是不会大跌了。没想到后面走势相当打脸。幸运的时，我们看好的消费和券商下跌幅度不是太大。
这周的走势，相当的惊心动魄。市场从乐观到悲观大转折，在国内肺炎治疗连续利好后，没想到海外患者数字连续增多。上证指数周跌幅5.24%，创业板指周跌幅6.96%。但是海外更狠，周五道指的最低点直接击穿了2017年的收盘点位，抹去了2018年和2019年两年多来的涨幅。
但是，海外是不是过于恐慌了。
估值下跌自然是对疫情的悲观反映。很多人认为，海外这些国家，很难像中国一样，实现快速治理，这样疫情最终不可控制。
那么现在的问题来了，当前股市能不能涨，取决于疫情在全球能否控制。在国内我们肯定已经不存在任何担心了，现在的问题是投资者目前普遍对海外控制能力持有怀疑态度。
投资者目前普遍担心海外难以控制疫情。但是现在我们想到另一个问题，这个疫情会自动消失么？
前不久，市场有一个新闻，大伙都知道，那就是王永炎院士，在去年6月27日的一个学术会议上，提前预测到了这个瘟疫的到来。
当然很多中医黑的同学，到这里可以不用读下去了。但是相信中医，尤其知道《黄帝内经》里面一部分内容讲五运六气的，可以继续读下去。五运六气简单的说，就是预测气候以及气候会如何影响人体。国家中医药管理局有个特别专项课题，就是“运用五运六气理论预测疫病流行的研究”。
举个最简答的例子，古代中医能预测蝗灾，其实如果能预测明年春季干旱，基本就可以预测会有蝗灾，因为只有比较干旱的土壤才能满足蝗虫迅速繁殖。在古代，很多中医都是通过五运六气预测明年什么病情较多，提前准备药材。
但是现代中医没落了，中医院校的教材普遍没有提及五运六气，现代的教育，不但学生普遍不知道五运六气，甚至连孕妇独中的胎儿把脉都不知道男女。
在03年非典时，国医大师邓铁涛团队治疗非典患者，实现零感染、零死亡、零转院、零后遗症，他当时根据五运六气预测6月不再有非典。最后证明他预测完全正确。那么现在这次肺炎何时结束呢，
目前没有专家对此发声，但是一般来说，春瘟往往在冬至后出现，在春分后减弱，也就是3月22日前后，肺炎病毒传播力量会减弱。由于我对五运六气研究不够，无法做进一步的分析。
此前新加坡实施“佛系”抗疫，遭到众多冷嘲热讽，不戴口罩不封城，不追踪每个接触者，只鼓励那些只有轻微症状的人去看医生。但是现在新加坡的“佛系”抗疫大显成效。这里我们应该注意到一点，那就是新加坡气候跟我们不一致。
目前，国泰君安宏观团队基于确诊数据，使用SEIR模型进行疫情建模，以期实现对未来海外各国以及全球（除中国）确诊人数进行预测，当前测算的疫情数据如下：全球（除中国）范围内，疫情有望在2020年3月18日迎来拐点即新增人数开始下降，峰值在3月19日，累计感染人数可能达到10.3万。
3月19日跟我们春分时间3月22日基本接近。如果上述预测准确，我们可以判断，全球股市将在春分之前维持震荡。
我们回到下周的走势判断。目前资本市场在恐慌状态下，已经出现超跌，周一可能会出现反弹，而且周五尾盘北向资金已经开始抄底，如果周一大盘开盘大跌，那么胆大的投资者可以积极抄底。当然在全球疫情控制出现转折前，股市还会涨涨跌跌，只有疫情拐点后，才会出现系统性上涨。
对主板来说，3000点之下，不存在什么风险。创业板经过深度调整，周一存在反弹需求。但是受到海外疫情影响，在疫情没有转折之前，或者说春分之前，走势可能还是会反复盘整。
但是对于全年的走势，我还是相对乐观。
有几点我们看到，歌尔声学、立讯精密等股票去年业绩再次大涨，也就是5G概念有些股票的估值，受到实际业绩支撑。一季度受疫情影响经济下滑后，决策层对于完成2020年的经济社会目标非常坚决。这种情况下，必然有强悍的财政政策或者货币政策支持。无论是财政政策还是货币政策，都会大力刺激股市上涨。尤其是目前的情况下，使得基建对冲经济下行的必要性大大加强，这样基建概念股还是有增长潜力。
此前，《擒牛社》一直看好黄金，但是受到疫情影响，黄金居然大跌。要知道此前黄金一直是避险的投资品。这次黄金大跌，安信亲丁认为，主要是金融机构倾向于抛售流动性好的黄金或者租借黄金卖出来换取流动性。本质上也是对经济突然遭到冲击，流动性不够宽松的症状。一旦央行意识到这个问题，出现大幅流动性供应时，黄金还是会被买回来的。
公司解读
文 李四
大消费是《擒牛社》长期关注的方向，主要是细分公司现金流好，同时很多公司有护城河。
本期梳理一下中国国旅（601888），公司是国内免税龙头。这次疫情，对国旅影响较大，利润大头的三亚免税城也在1月26日也关门了。
但是，免税是一个黄金赛道，中国国旅又是确定性最高的企业，一旦疫情反转，销售和盈利估计也是恢复的最快。
梳理的报告有点长，老流程，10点之前文章右下角的“在看”数，超过100，公号首页回复“中国国旅”，我来发这份报告。感谢大家支持！
具体流程看下图：
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