一、早盘综述
三大指数集体低开，开盘之后指数迅速走弱，创业板指一度跌逾1%，科技股集体下挫，锂电池、水泥等板块较为强势，此后券商板块发力，三大指数集体翻红，但个股依旧跌多涨少，市场跌停家数显著增多，此后大盘持续走高，三大指数纷纷拉升，科技股明显回暖，氛围明显好转，临近午间收盘，券商板块持续大涨，指数纷纷走强。
二、
热门板块揭秘
今日早盘有38只个股涨停，请看板块利好揭秘。
1、【造纸板块】废纸价格连涨 具备原料优势的龙头纸企有望受益
涨停揭秘：据生意社数据，截至27日，国内A级废黄板纸均价2164元/吨，四季度以来累计涨逾12%。另据“纸去哪了”数据，28日、29日又接连出现多家纸企上调废纸报价，最高涨幅50元/吨。
生态环境部日前公布2020年第一批废纸进口许可，共核准278.35万吨，较2019年的第一批许可量下滑45%。近些年来，随着“禁止洋垃圾入境”的政策逐步得到落实，废纸进口已持续大幅下滑。2015年我国的外废进口审批额度为4922.6万吨，2018年降至1703万吨，2019年已发布的总核定量进一步降至1075万吨。在进口废纸持续减量，国内废纸价格提升的趋势下，具备原材料优势和成本优势的龙头纸企有望趁势扩大市场份额。
点评：
东北证券指出，2020年外废总配额将较2019年减少600万吨左右，废纸缺口进一步扩张。2019年受去库存影响，废纸供需矛盾没有显现，当前废纸库存处于历史较低位置，价格缓冲能力弱，2020年供给缺口进一步扩大，预计废纸将进入涨价通道。成本端涨价将抬升废纸系成品纸价格；纸厂议价能力强于上游，废纸系成品纸涨价幅度超过原材料。
2、【证券板块】+【创投板块】证券法+新三板深改，行业龙头受益
涨停揭秘：证券法完成修订，核心三大亮点：1）取消发审委制度，全面推行注册制；2）降低公开发行公司债的门槛要求，取消“累计债券余额不超净资产40%”等条件；3）强化投资者保护，大幅提升违法行为成本。注册制对提升上市公司质量意义重大，同时将推动券商股票和债券承销的投行收入增长，对投资者保护和违法处罚力度的提升，整体看行业龙头更加受益。
12月27日，全国股转公司发布了包括《分层管理办法》《股票交易规则》《投资者适当性管理办法》等在内的7项业务规则，涉及精选层入层标准降低，投资者门槛整体大幅下降等内容。东北证券研究总监付立春表示，新三板改革的力度大、进度快，超出市场预期。这体现了监管部门的魄力、决心与信心，也会为新三板带来新一轮升级的周期。
点评：机构建议增持保险板块，在开门红预期更加明朗的当下，认为2020年行业负债端的复苏预期依然可延续，尤其看到2020年1季度。除此前一直基于营运利润分红逻辑推荐的中国平安外，建议增持预期较低的新华保险和中国太保。综上，推荐标的如下：券商板块：华泰证券/海通证券/中金公司/中信证券；保险板块：中国平安/新华保险/中国太保。
3、【水泥板块】
水泥板块龙头企业估值仍处低位 龙头溢价尚未完全发掘
涨停揭秘：最近一段时间，随着多地建设项目进入施工高峰期，华北、华东和华南等多地的水泥市场普遍出现价格上涨局面，其中涨幅最高的个别地区甚至出现一个月内涨价200元/吨的巨大涨幅。
对于此轮水泥价格的大涨，国泰君安的研报显示，2020年专项债额度提前下拨、资本金比例降低等政策对稳投资起到了提振作用，同时为大量基建项目带来新增资金。国家统计局的数据显示，今年1至11月，房地产、基建投资增速分别同比增长10.2%、4.0%；从结构上看，交通设施建设，特别是道路建设投资增速回升明显，与专项债投向趋势相符。
点评：
国信证券指出，展望2020年，水泥行业需求端有支撑，供给冲击有限，供求轧差有望继续保持需求微幅正缺口的状态，叠加错峰生产常态化以及环保、停产等供给边际调节，预计全年行业价格运行将继续保持高位区间震荡运行，“稳”依旧是行业运行的主基调。若偏“稳”的行业运行趋势延续，预计相关龙头企业高股息的状态有望保持，叠加利率长周期下行以及资本市场逐步开放引入海外“较便宜”资金的宏观背景，高分红企业的配置价值凸显。此外，水泥板块龙头企业估值仍处低位，龙头溢价尚未完全发掘，未来有较大提升空间。基于上述分析，推荐海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团、祁连山、冀东水泥。
4、【白酒板块】
茅台投放量略超预期，静待春节旺季来临
点评：春节旺季即将到来，将会对白酒及食品饮料其他子板块的行业景气度做出验证。从目前名优酒经销商的打款意愿来看，渠道商对于春节的判断还比较乐观，结合目前消费越来越向春节集中的趋势，判断春节旺季销售较好大概率，行业动销加速、高端酒批价走强等因素都将是板块有利催化剂，届时在较好的数据支撑下，以及在北上资金再次加仓的带动下，白酒板块可能会迎来一波上涨行情。
三、
机构观点
光大证券：不要在意
3000这个点位，继续看好未来半年的市场表现
光大证券发文称，上证综指运行至3000点附近，给市场造成了一定的心理压力。在我们看来，3000点只是一个连续数字，没有任何更多含义。过去十年的横盘实际上是中国特色的十年非典型滞胀的结果，日益成型的“紧信用、松货币、宽财政”组合，意味着A股走出趋势性上涨的概率正在加大，我们建议不要在意3000这个点位。更重要的是，同样的3000点，不同的估值与EPS含义。目前估值所隐含增速预期为5.4%，依然略偏低估。具体到2020年1月，单月解禁规模骤增至6821亿，加上前期减持计划的累积效果，确实可能成为一个风险。在我们看来，二级市场资金主要是逐势，而非造势。因为这个看似压力较大的解禁风险也仅仅是个短期风险，不改变政策经济周期轮回决定的基本面向好，即由2019下半年“数据弱、政策松”的第四阶段，运转至“数据强、政策松”的第一阶段，决定了2020年上半年“弱元起、新牛市”的态势，因此，我们继续看好未来半年的市场表现。
海通证券：后市我们对跨年行情的乐观态度并未改变
海通证券指出，后市我们对跨年行情的乐观态度并未改变，短线小级别震荡不改“进二退一”的上行趋势，岁末年初利好政策依旧会成为行情的助力，并且年报披露前处于业绩真空期，基本面证伪时机未到，周中关注12月PMI数据的披露（按照11月的趋势应该维持在荣枯线上方）。操作上，抓住短线震荡调整中的低吸机会，配置的主要方向依然是金融+新能源+5G产业链（其中上游通讯设备有补涨可能）；另外可关注受益财政逆周期调节预期的工程机械、水泥建材、油服设备等领域，部分低估值地产龙头亦有反弹空间；消费类的白马以及养殖业个股在农历春节前后应该也会有阶段性的机会。
新时代证券：慢牛也会有轮涨升
新时代证券指出，由于部分板块估值略贵，很多投资者虽然看好2020年，但却坚信只有结构性行情，我们认为即使假设2020年是慢牛，这个慢牛的范围也会比2016-2017年更宽，市场出现季度级别普涨也是有可能的。短期来看，我们认为最近1-2个季度A股指数中枢将会有一次抬升，这里大概率不是小级别的躁动，建议投资者积极参与，积极布局和经济相关度更大的板块。至于市场最终是慢牛还是快牛，我们会等2020年二季度再明确判断。
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